锂电行业有望诞生航母级龙头企业 七只概念股即将爆发

　　上汽集团:生产调整、新品切换分别影响大众、通用销量,后续增速将提升

　　上汽集团 600104

　　研究机构：中信建投证券 分析师：陈政 撰写日期：2014-09-12

　　事件

　　公司公布8 月销量8 月,上海大众、上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱、南京依维柯分别销13、13.3、0.9、15.05、0.34 万辆,同比-2.3%、5.5%、-45%、24.3%、-67%,环比-2%、7%、-10%、18%、-41%。

　　集团合计销42.95 万辆,同比4.8%,环比6%,累计销369.1万辆,同比11.64%。

　　简评

　　上海大众:生产节奏调整影响批发销量,终端实销稳定增长。主销车桑塔纳、Polo、朗逸、帕萨特、途观销2.45、1.43、2.42、1.01、2.16 万,同比36%、12%、-17%、-54%、27%,环比-3%、-25%、-1%、-11%、13%。本月凌渡亮相成都车展,该车为上海大众MQB平台首款轿跑车型,定位介于朗逸、帕萨特之间,预计明年初上市。

　　上海通用:本月产量高出销量1.14 万,估计与新科鲁兹上市备货有关,主销车英朗、双君、昂科拉、科鲁兹、迈锐宝、创酷分别销1.7、1.65、0.77、1.73、1.03、0.59 万,同比-6%、0.61%、52%、-16%、25%、-,环比-2%、15%、5%、-25%、46%、12%。受换代影响,科鲁兹销量同比/环比明显下降,后期新、老科鲁兹将同堂销售,预计稳态月销量将增加大几千台,考虑到年底昂科威上市及明年三款主力车型换代(凯越、英朗、迈锐宝),预计明年上海通用销量将达到两位数增长(15%左右),盈利增速也将提升。

　　自主品牌乘用车销量较弱,环比稳定,上汽通用五菱新品宝骏730(MPV)本月正式对外销售,销量达1.2 万,拉动整体销量明显增长。

　　继续强烈建议买入,目标价25 元

　　公司近期股价涨幅可观,我们认为公司自身基本面、沪港通、国企改革预期仍将为股价走势提供坚实支撑。维持2014-2016 年EPS2.55、2.93、3.35 元预测,继续强烈建议买入,第一目标价25 元。