三大土地制度改革文件正制定 土改14大概念股价值解析

　　芭田股份:试水品牌种植建立食品安全供应链，打造生态农业和智慧农业平台

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王席鑫，孙琦祥，袁善宸 日期：2014-12-11

　　事件一:公司公告称全资子公司贵州芭田生态工程有限公司收到中华人民共和国国土资源部印制的《矿产资源勘查许可证》。

　　事件二:公司与北京天瑞嘉成科技有限公司签署《品牌种植合作协议》，双方本着诚实信用、合作共赢的原则开展品牌种植项目合作，包括品牌种植基地、订单农业平台、区域品类农资中心等。合作区域为内蒙古和河北的优质产区，种植品种为马铃薯种薯、以及土地轮作所需青玉米或小麦等品种。项目种植面积要视土地流转的进度，原则上单一规模基地不低于5000 亩。

　　获得高品位磷矿勘探权利于公司肥料原材料供应的稳定性:公司磷矿勘探项目为贵州省瓮安县小高寨磷矿勘探，高品质的磷矿是稀缺资源，能保障公司产品的高质量。自有矿源能确保公司的原材料供应的稳定性，强化产业竞争力。

　　试水品牌种植，建立生态农业的安全供应链:公司战略布局“生态农业”和“智慧农业”，此次试水品牌种植是为保证食品源头健康，从提高“种植效率”扎进生产链条，形成稳定客户社区，科学种植进而来变革农资营销模式。

　　收购金禾天成，以农业大数据作为后台支撑:公司之前公告称以4000 万元受让金禾天成20%股权，金禾天成通过积累海量种植业生产大数据，形成不可复制、不可逾越的竞争优势，能够基于海量数据的处理运算建模，打造具备智慧化预测预警和指导能力的种植业生产信息化系统，致力于“智慧农业”服务提供者。公司以大数据作为后台支撑，未来通过与下游大客户合作来打造智慧农业平台。

　　投资建议:公司主业维持快速增长，致力于打造生态农业和智慧农业平台，正处于业绩和估值双提升通道，我们预计14-16 年EPS 为0.24、0.33 和0.46 元，给予买入-A 评级、12 个月目标价15 元。

　　风险提示:业绩低于预期的风险、新项目拓展低于预期的风险等。