医药行业：多项利好 看好医药行业长期前景

　　国家卫计委、财政部部署2015年新农合工作。国家卫生计生委会同财政部联合印发了《关于做好2015年新型农村合作医疗工作的通知》(国卫基层发〔2015〕4号,以下简称《通知》),部署2015年新农合重点工作。 《通知》提出,2015年,各级财政对新农合的人均补助标准在2014年的基础上提高60元,达到380元,农民个人缴费标准同步提高。

　　2014年全国大病保险覆盖7亿人。大病保险在27个省开展了392个统筹项目,覆盖人口7亿人,参保群众保障水平普遍提高10-15个百分点。各类医疗保障经办服务人数达3.2亿。企业年金受托服务覆盖3.5万个企业的877万职工,受托管理资产3160亿元。

　　公司介绍-康臣药业(1681):公司是国内领先的肾病中成药与磁共振成像对比剂制造商。公司主要从事现代中成药及医用成像对比剂生产和销售。2014 年上半年肾病药物/对比剂分别占据营业收入的76.7%和14.9%,其中肾病药物主要是用于3、4期慢性肾功能衰竭辅助治疗的尿毒清颗粒。根据南方所统计按照零售额计算尿毒清2012年市场占有率为24.1%位居肾病药物第三名,也是市场份额最大的肾病口服现代中成药。我们认为随着体检普及率的提升肾病的知晓率会提高,将刺激肾病药物需求。作为肾病中成药的龙头尿毒清在现有医院和药店有较大内生增长空间。公司上半年净利润同比增长53.8%至9803万人民币,由于使用公司药品的医院很多是第四季度续约通常下半年盈利高于上半年,我们初步预计2014年全年盈利2亿人民币。目前股价对应24倍2014E PER,略低于行业平均,值得关注。

　　截至29/1 一周医药股表现。我们筛选了44 个医药行业个股。由于浙江、山西、湖南等省份招标降价传闻等影响,投资情绪比较谨慎。在截至1月29日的一周中,44 个医药股平均下跌0.6%,表现略逊大市。涨幅较大的主要为工部重大收购事件的中药股、医疗器械和医疗服务等公司,跌幅较排名靠前的包括前期涨幅较大的生物医药等。详见本报告最后一页 “安信国际医药组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的医药股。