明日精选潜力板块脱颖而出 八行业迎爆发期（荐股）

　　第1页: 公用事业：运营模式将广泛推广 荐2股第2页: 半导体、电子设备：汰弱留强 荐4股 第3页: 汽车：具有全球竞争力的低估值板块 荐5股第4页: 日常消费品：国信农林牧渔日报 荐5股第5页: 公用事业：青睐成本领先者和下游企业 荐2股第6页: 有色金属：节后需求预期好转 荐4股第7页: 地产：中期继续看好 荐11股第8页: 汽车：首推长江 荐5股

　　公用事业：青睐成本领先者和下游企业 荐2股

　　投资建议首次覆盖大全新能源、阿特斯太阳能、晶科能源，给予“推荐”评级。太阳能产业链我们偏好的顺序为：大全新能源、阿斯特太阳能、兴业太阳能、晶科能源、保利协鑫能源。

　　理由增长更加可持续。预计2014/15/16年全球新增光伏装机容量为43GW/52GW/59GW，3年复合年增长率15%。中国市场的恢复(2015年有望超15GW，2014年10~11GW)有望为太阳能需求带来上行空间。

　　预计全球多晶硅价格有望在2015年上半年企稳，我们最糟糕的情形假设多晶硅价格2015年下半年下降10~20%至16~18美元/公斤(主要由于新产能上量)。但随着中国颁布政策停止加工贸易，行业竞争格局改善，预计中国多晶硅价格存在约2美元/公斤上行空间。

　　随着库存和产能增加以及成本下降，预计组件销售均价将在2015年1季度下降5~10%，在2季度企稳。随着多晶硅价格下降，预计2015年下半年组件销售均价将继续下滑约10%。

　　我们青睐上游成本领先者(例如大全新能源)和下游企业(例如阿斯特太阳能、兴业太阳能和晶科能源)，主要考虑上游准入门槛较高(高科技、高资本、建设/上量耗时较长)，国内低成本多晶硅产能扩张，以及下游现金流和收益稳定。

　　盈利预测与估值首次覆盖大全新能源、阿特斯太阳能、晶科能源，给予“推荐”评级。1)大全新能源多晶硅成本领先，产能稳步扩张；2)阿斯特太阳能组件销售均价较高，解决方案业务快速发展；3)晶科能源组件成本领先，下游电站业务储备丰富。

　　重申兴业太阳能和保利协鑫能源“推荐”评级。下调兴业太阳能2014/15年EPS预测15%和3%至0.95元和1.26元，将目标价从16.50港元下调至16.00港元。下调2014/15年保利协鑫能源EPS预测10%和3%至0.14港元和0.17港元，将目标价由3.0港元下调至2.5港元。

　　风险太阳能需求下滑；政策支持低于预期；多晶硅和组件销售均价下滑超预期。