网络科技渐成新热点 13只个股围猎全攻略

　　随着互联网行业代表参与两会的人数逐渐增多，科技行业相关议案、提案或许会成为两会的新热点。A股上市公司中，卫士通、蓝盾股份、中科曙光、南威软件、航天信息、机器人、上海机电、华昌达、锐奇股份、软控股份、智云股份、巨星科技、亚威股份等13股值得布局。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】BAT发声两会 网络科技渐成新热点

　　【个股解析】网络科技13只概念股个股价值解析

　　BAT发声两会 网络科技渐成新热点

　　随着互联网行业代表参与两会的人数逐渐增多，科技行业相关议案、提案或许会成为两会的新热点。

　　据新京报3月3日消息，全国人大代表、腾讯公司CEO马化腾在今年两会期间共发出四项议案，均与互联网相关。他建议加快移动互联网在民生领域的普及和应用，通过互联网解决防治雾霾等重大民生问题。

　　同日，有消息称，另一家国内互联网巨头——百度的CEO李彦宏，作为全国政协委员，据了解将在今年提出两个提案，分别聚焦民生与科技兴国。李彦宏建议设立“中国大脑”计划，推动人工智能跨越发展，抢占新一轮科技革命制高点。

　　值得关注的是，近年来国家高层对信息安全的关注度不断提升，随着信息安全重视度的提高，互联网信息、高端科技领域的国产化步伐势必将得到加快。

　　在海外，科技股今年以来也持续受到关注。受益于此，3月2日，纳斯达克指数时隔15年后再度重回5000点上方。业内人士表示，此次纳指创新高与美国科技产业的发展程度、资本推动创新等国情不无关系。为此，随着我国对科技创新行业的不断重视和投入，我们的科技行业也将迎来春天。

　　国泰君安最新研报指出，在国际形势不稳定的外围环境和中国崛起的大背景下，电子信息安全仍有很多工作，基础操作系统和底层芯片自主化的进程仍刚刚开始。因此电子信息设备国产化率提升的空间值得期待。(中国证券网)

　　网络科技13只概念股个股价值解析

　　卫士通：整装出发，信息安全“国家队”跃上新台阶

　　类别：公司 研究机构：华创证券有限责任公司 研究员：李虹蓉 日期：2015-02-27

　　事项。

　　卫士通发布14年年报，全年实现营业收入123649.75万元，同比上升60.45%，归属上市公司股东净利润11943.58万元。同比上升62.17%。每股收益0.55元。以2014年12月31日的公司总股本216,261,673股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　主要观点。

　　1。重组标的企业纳入合并范围，卫士通全信息安全产业链成型，产值规模跃上新台阶。

　　重大资产重组标的(三零盛安、三零瑞通、三零嘉微)纳入卫士通合并范围，公司产值规模由2013年的4.58亿跃升至2014年的12.36亿，增幅高达170%。经此，卫士通初步打造了从密码算法、芯片、板卡、设备、平台、系统、到方案、集成、服务的全信息安全产业链，紧密围绕商用密码技术，面向网络安全、终端安全、数据安全、应用安全、内容安全和管理安全。

　　公司的市场竞争能力和盈利能力增强，进一步提升公司的核心竞争力。

　　14年营收占比中，安全服务与集成占比上升至56%，其中以安全系统集成业务为主的盛安并表贡献了约6成，也因此拉低了公司的当期毛利率(较上年同期下降6.14%)。但我们认为，随着公司信息安全产业链的完善，研发投入的安全信息产品市场销售的逐渐启动，未来公司的毛利率将有望回升。

　　2。公司定位清晰，研发投入直面政府、军工、金融和能源等与国计民生息息相关的领域，信息安全市场需求潜力巨大。

　　14年公司的研发投入方向包括VPN系列产品、新型电力纵向加密认证装置系统、电力安全防护系统、基于国产操作系统防护系列产品、电子政务应用安全支撑平台、金融系列密码机国产算法落地项目、安全电子邮件系统、中国移动安全手机项目、安全平板项目、2.4GHz射频安全SoC芯片研发及产业化。

　　这些产品和解决方案面向政府、军工、金融和能源等与国计民生息息相关的领域，显示公司作为信息安全“国家队”在新形势下对自身在信息安全的目标市场定位清晰，通过加强对金融信息安全、能源信息安全、工控安全、分级保护、电子政务内外网等传统重点、优势行业的深耕，拓展市场和业务。在信息安全“自主可控”战略背景下，潜在巨大的市场需求。

　　3。公司将集中加强行业营销顶层策划，信息安全“国家队”的地位得以发挥，潜在巨大营销优势。

　　公司将集中加强行业营销的顶层策划，通过深入分析国家政策动向，积极谋求国家政策支持，积极参与商用密码等信息安全领域顶层方案策划和标准制定，获取先发优势。我们认为这凸显了公司作为信息安全“国家队”巨大的营销优势和潜力。作为执行载体，15年初在北京设立全资子公司，主要是承担大行业解决方案策划、针对大行业的应用性研发、渠道销售等职能并发挥服务平台作用，重塑公司的业务体系与营销体系，实现全国一盘棋的营销管理模式。

　　4.15年内生有潜力，外延仍可期。

　　-内生方面，关注公司电子政务、金融安全、能源安全、工控安全、安全手机等业务的拓展情况，特别是安全手机，公司预计2015年度实现销售收入亿元以上，其需求目标人群潜在放量过程，对业绩弹性较大。

　　-外延方面，中长期看公司极大概率成为网安子集团业务整合平台，随着网安子集团开始运作，公司潜在外延扩张的机会。本轮年报早于往年于2月即发布，我们认为年内外延仍可期。

　　5。投资建议。

　　我们认为公司作为信息安全“国家队”对自身战略定位清晰，信息安全产业链日臻完善，在传统重点、优势行业仍潜在巨大的市场需求下，我们仍可期待公司内生和外延双增长。

　　预计15-16年EPS为0.86元和1.38，对应PE为97倍，60倍，仍维持“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示。

　　公司业务拓展低于预期。

　　蓝盾股份：自主研发+外延并购，打造信息安全全产业链

　　类别：公司 研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姚玮，郑桂先 日期：2015-02-13

　　司法系统分级保护订单量增加，有望增厚今年业绩。受到国家信息安全政策的支持，司法系统对分级保护领域投入加大，预计广东地区司法系统分级保护领域订单额达1~2 个亿，公司作为该区域的龙头，市场份额有望达到70%。

　　收购华炜科技涉足军工领域，并将产业链向上游延伸。公司收购华炜科技可以实现三方面的协同效应：a)客户在地域上互补—公司的客户80%集中在华南地区，而华炜科技的客户70%以上在华南以外的地区；b)客户类型互补—公司的客户主要是政府和教育机构客户，而华炜科技主要客户是军工、航空航天、轨道交通、通信等新兴领域的客户，利于拓宽行业客户资源；c)业务上实现产业链整合—公司的强项在于网络安全保护，而华炜科技的核心能力在于物理安全领域，即防电磁干扰领域，因此收购华炜科技迈开了产业链整合的第一步。

　　云防线技术架构有望在今年完善，云服务运营团队有望今年组建。公司今年研发重点在于三点：a)电信级数据兆宽的接口安全：目前公司在数据采集、存储方面的技术升级已经完成，接下来的重点将是数据的挖掘与分析能力，不过这有待公司积累足够多的数据样本，建立足够大的数据库才能实现；b)基于云计算的公有云和私有云的云防线建设：目前，公司在边界安全的技术已经完善，不过如果要实现真正的云服务运营，就要实现从云平台到云终端的全方位的防护。因此，公司今年的技术将重点突破平台和终端的安全技术；c)2015年终，有望发布移动安全平台；d)今年有望组建云服务运营团队。

　　并购将成为常态，旨在打造信息安全全产业链。公司目前成立专门团队，积极寻找外延发展方向。不过标的选择还是会围绕信息安全领域，旨在打造信息安全的全产业链。根据我们的分析，硬件物理安全领域并购华炜科技，自身又是在系统运行安全领域的专家，预计接下来的并购标的大概率上可能会是软件应用方面，跟数据安全、内容安全、数据挖掘等技术相关的公司。

　　盈利预测：根据盈利预测备考，收购华炜后，14~16 年的净利润分别为60.72,73.59,87.35 百万元，增发后总股本为220.61 百万股，故14~16 年EPS 分别为0.28/0.33/0.40 元。参考可比公司2015 年市盈率水平，而且由于公司经营稳健，后续并购预期强烈给予公司15 年65 倍PE，目标价为21.82元，对应14-16 年PE 为79/65/55。股价空间5%，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：同行竞争激烈，盈利能力不及预期的风险；并购整合不及预期的风险；市场拓展不及预期

　　中科曙光：国产服务器的曙光

　　类别：公司 研究机构：长城证券有限责任公司 研究员：周伟佳，刘深 日期：2015-02-03

　　投资建议

　　中科曙光作为一家背靠中科院、坐拥处理器和操作系统两大关键资源的信息系统和服务供应商，在国外厂商逐渐被边缘化，国内厂商强势崛起的市场环境下，公司有望在国内高端计算机市场取得加速增长。国产信息系统放量才刚刚开始，公司取得新客户和新增订单都是大概率事件。由于目前业绩尚未出现明显的增长加速信号，我们保守预计公司14/15/16年EPS为0.40/0.47/0.52元，对应目前股价PE为124/105/95倍，公司上市后股价大幅上涨，目前市值基本符合公司现阶段的市场地位。考虑到公司将深度受益于国内庞大的国产高端计算机需求，加速增长只是时间问题，我们给予公司“推荐”评级。

　　投资要点

　　国产服务器如日中天。“棱镜门”事件爆发以来，国产服务器在政策的大力支持下飞速发展。根据最新Gartner公布的数据显示，2014年第三季度全球服务器出货量同比增长1%，而同期中国服务器市场出货量同比增速却达到了15.63%，是全球市场增速的15倍，成为全球增长的源动力，期间以浪潮、中科曙光为首的本土企业份额却在大幅提升，两家国产服务器合计出货量同比增长43.8%，接近国内服务器市场平均增速的3倍。

　　曙光在硬实力比拼上战绩傲人。拿数字说话，目前为止中科曙光在我国高性能计算Top100系统份额上已经蝉联6连冠。全球高性能计算TOP500榜单中，曙光参与研制的曙光“星云”超级计算机曾以每秒1,271万亿次的Linpack(Linearsystempackage线性系统软件包)实测性能排名为世界第二名，并在前十的位置上盘踞了近两年之久，这是目前国内上市公司所取得的最好成绩。

　　背倚中科院，拥有处理器和操作系统两大关键资源的企业。自主服务器中最关键、技术难度最高的部分是处理器与操作系统，而中科曙光作为唯一一家直接背靠处理器(龙芯中科)和操作系统(中科院软件研究所)两大关键资源的企业，在国外厂商逐渐边缘化、国内竞争者对垒的市场环境下存在明显的竞争优势，业绩超预期增长概率较大。

　　风险提示：国产服务器需求低于预期，公司服务器业务发展受阻。