旅游行业周报：离岛免税政策局部放宽 香港迪士尼将扩建

　　摘要:

　　上周回顾:02.25-02.27,国君社会服务指数上涨0.34%,相对沪深300收益率-1.09%,排第24位(共28)。金陵饭店  （601007 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨10.61%,涨幅居首,腾邦国际  （300178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、云南旅游  （002059 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华天酒店  （000428 股吧,行情,资讯,主力买卖）、锦江股份  （600754 股吧,行情,资讯,主力买卖）等跑赢板块,北京文化  （000802 股吧,行情,资讯,主力买卖）、黄山旅游  （600054 股吧,行情,资讯,主力买卖）、峨眉山A、众信旅游  （002707 股吧,行情,资讯,主力买卖）等跑输板块。截至2月27日收盘,行业2014/15年整体动态PE 为40.9/31.7倍,2014年相对全部A股估值溢价1.32,处于相对较低水平。

　　本周观点:旅游业关注度依然较高,行业增持。2015年策略:移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,2015年两大亮点带动行业景气度高位运行:迪士尼试营业将提振国内游景气度,签证放松和东南亚恢复提升出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略,继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺  （300144 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国国旅  （601888 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中青旅  （600138 股吧,行情,资讯,主力买卖）其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼;推荐服务层的传统代理商众信旅游、腾邦国际,OTA 中携程、途牛为受益标的,亦受益于出境游。

　　②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,云南旅游、东方宾馆  （000524 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桂林旅游  （000978 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三特索道  （002159 股吧,行情,资讯,主力买卖）、峨眉山、黄山旅游。

　　旅游政策:香港将与中央商议收紧自由行;港澳旅行社首度试点在粤独立招揽内地游客;4月起台湾开放大陆高端旅游团,不受配额限制。

　　三游数据:春节假日全国共接待游客2.61亿/+12.9%;春节期间张家界  （000430 股吧,行情,资讯,主力买卖）市各景点共接待62.6万/+54.2%;1月我国入境游1092万/+2.8%。

　　旅游目的地:香港迪士尼将扩建,新园区占地60公顷;迪士尼的主题公园和娱乐场的入场人数持续增长,各地主题乐园全面提价。

　　免税业:离岛免税政策放宽,增加17个新品类并放宽目前的10个热销品类的件数限制;1月海南离岛免税销售额5.8亿元/+42%,购买旅客16万/+31.6%,三亚店销售额4.7亿元/+41.7%;春节假期三亚免税店接待22万余人次/+75.3%,销售额超2.36亿元/+25.2%。

　　餐饮业:春节假期全国零售和餐饮企业销售额约6780亿元/+11%。

　　酒店业:1月锦江经济型酒店出租率74.3%/+5.2个点,房价173.0元/+0.1%,RevPAR128.6元/+7.7%,新开店10家;1月上海市星级酒店出租率58.4%/+10.4个点,房价649元/+6.9%,RevPAR379元/+30.1%;五星级酒店出租率/+8.9%,房价/+4.3%,RevPAR /+23%。旅行社:2014年Q4全国旅行社组织出境游1071.2万人次/+22.6%。在线商旅:春节驴妈妈门票预订增3.5倍,同程移动端预定增5倍。

　　公司公告:①众信旅游业绩快报:2014年收入42.17亿/+40.3%,净利1.09亿/+24.3%,EPS1.885元;②宋城演艺年报:2014年收入9.35亿/+37.8%,净利3.61亿/+17.1%,EPS0.65元。

　　本周提示:股东大会3.2华天酒店,3.3峨眉山A。