接力雾霾 土壤修复望成两会关注热点（附股）

　　高能环境:乘政策东风,综合环境服务渐入佳境

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王威,肖扬,鲍雁辛 日期：2015-01-23

　　投资建议公司在市政环境、工业环境、环境修复等领域均有成熟经验。近期国家力推第三方污染治理,公司以上业务均将持续从中受益。

　　我们认为,公司拥有充足订单储备,结合后续订单获取,未来几年的增速能够提升到新的台阶。预计公司2014-2016年EPS分别为0.79、1.21、1.78元,给予公司2015年45倍PE水平,目标价54.45元,首次覆盖,给予“增持”评级;国务院力推第三方污染治理,增量需求巨大。1月14日,国务院办公厅发布《关于推进环境污染第三方治理的意见》,针对污水、生活垃圾、工业污染、环境修复等领域,大力推进污染第三方治理。其中“污染场地治理、区域环境整治”“工业园区等工业集聚区”均为以往政策所忽视的内容,增量需求广阔;技术、样板工程均有储备,可迅速占领市场。公司在污水、垃圾、工业固废、环境修复等领域均有丰富技术与样板工程储备,待相关领域细节政策落实到位后,可迅速占领市场;订单充足保证增长基础,政策扶持带来业绩提速。公司在手多项工业园区污水、固废BOT项目,总量已达20亿元,为公司未来几年业绩增长打下基础。此外,预计随着第三方污染治理政策的落实,公司在生活垃圾填埋、工业废水与固废、环境修复等领域将不断收获订单。

　　借助上市后的融资优势,公司的业绩增速将得到提升;风险因素:BOT类业务进展慢于预期,BT类项目回款进度低于预期;