周五热门板块聚焦 7行业上涨可期

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　　电气设备：核电建设高峰即将到来 推荐2股

　　我国核电建设步入新阶段。 红沿河核电站 5、 6 号机组是继 2012年 12 月田湾核电二期工程之后，时隔 26 个月获政府核准的核电新项目。市场期待一年多的核电新项目重启建设终于兑现。红沿河核电的获批或意味着我国核电将进入一轮密集批复阶段。

　　核电安全性大幅提高。 福岛核事故之后，政府大幅提升了核电安全审批标准，这也是十四个月无新项目开工、二十六个月才有新项目获核准的最重要原因。红沿河采用的 ACPR1000 技术是福岛核事故之后在成熟的二代加技术基础上进行了改良，在关键指标上达到三代核电标准。在去年十月能源局召开的核电专家会议上，确认红沿河二期按照遗留项目处理，是最后两台可以采用二代改进型技术核电机组，未来将以安全性更高的三代技术(华龙 1 号、AP1000、 CAP1400)为主。

　　2015-2020 年将是我国核电建设的高峰期。 按照核电建设规划目标，到 2020 年，我国核电装机容量将达到 5800 万千瓦，在建容量将达到 3000 万千瓦，而截至 2014 年底，我国在运及在建的机组不足 5000 万千瓦，若要达到规划目标。预计 2015 年至 2020 年新开工和完成装机量在 3900 万千瓦左右，未来 6 年年均新开工和完成装机量大约在 650 万千瓦左右，按照 13000 元/千瓦的单位投资估算，每年的核电投资将超过 850 亿元，核电设备约 450 亿元/年。若考虑核电出口，实际拉动的设备需求有望再提升 10%-20%。

　　投资建议：中长期看好，短期估值偏高 。中长期来看，兼具清洁与低成本优势的核电，在能源结构中具有不可替代的地位，是我国未来能源建设的重点，未年五年的投资额将保持在高位。此外，核电也是 “一路一带”战略的重要受益板块。因此，我们看好核电的中长期发展。但短期来看，经过 2014 年的热炒，核电板块整体估值相对较高(大市值公司 2015 年估值已达三四十倍，小市值公司更高达五六十，甚至上百倍)。鉴于业绩弹性与估值水平，我们推荐市值规模较小、业绩弹性较好的江苏神通、丹甫股份，以及估值相对较低的电站运营商：中广核电力( 1816.HK)。

　　风险提示：实际建设低于规划；安全性风险；估值风险；其他。