国防军工行业3月报：两会利好政策与军费开支预增 军工继续看好

　　国防军工板块2月份涨幅居中。按照中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）行业类,2月份国防军工板块整体涨幅居中,涨幅为5.94%,在中信29个一级行业中位居第14位,领先于市场整体走势,同期沪深300指数涨幅为2.30%。1月份国防军工成交金额1947.18亿元,相对于上月下降了44.74%;对应2015年1月30日收盘价,国防军工市盈率为92.90,在中信29个一级行业中位居第一位,同期沪深300指数市盈率为12.47,从相对沪深300的溢价率上,上月末为641.91%,处于高位;区间换手率算术平均值为29.82%,位居在中信29个一级行业中位列第23位。

　　板块上涨驱动因素。主要因素包括(1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致使加大军备的投入力度;(2)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;(3)军民融合的进一步深化和推进,特别是民参军的全面铺开;(4)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期;(5)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。

　　行业投资策略。科研院所改制两会后预期将会出台相关推进政策;国防军费开支在两会期间会公布,有可能继续两位数增长;发动机燃气机重大专项预推出;民参军进一步推动。市场方面,国防军工各板块出现了持续的调整,3月份国防军工板块期待上行,给予标配评级。

　　投资风险:相关政策推进达不到预期。