楼市新政聚焦去库存 地产蓝筹料迎“暖春”(附股)

　　荣盛发展:预计全年净利润增速在0%-30%

　　荣盛发展 002146

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊，贾亚童 撰写日期：2014-10-27

　　事件:

　　1-9 月公司实现营业收入150.54 亿元，净利润21.92 亿元，同比分别增长22.95%和12.43%。前3 季度实现每股收益1.09元，较去年同期上升18.48%。公司预计全年净利润增速在0%-30%。

　　投资建议:

　　公司预计2014 年归属母公司净利润较去年同期增长0%到30%。1-9 月预计公司实现销售资金回笼158 亿，完成全年345亿销售计划的46%。此外，报告期内分别与星星文化传播公司、天津肯德基、北京必胜客、家乐福(中国)签订框架合作协议。以上合作旨在为公司产品提供更多元化服务，增加产品综合竞争力。公司拟申请对全国银行间债券市场机构投资者注册发行总额不超过人民币49 亿元(含49 亿元)的中期票据。我们认为公司当前融资渠道主要以银行与信托为主，通过发行中期票据融资工具，有助于进一步改善债务融资结构、降低债务融资成本。预计公司2014、2015 年每股收益分别是1.87 和2.27 元。截至10 月24 日，公司收盘于10.32 元，对应2014 年PE 为5.52 倍，2015 年PE 为4.55 倍。给予公司2014 年7 倍市盈率，目标价为13.09 元。维持对公司的“买入”评级。