苹果在中国推出以旧换新计划 3只概念股有望受益
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-03-31 14:48:35
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环旭电子:微小化系统模组营收有望爆发
事项:公司公布 2014 年年报,全年实现营业收入 158.73 亿元,同比增长11.22%,净利润 7.01 亿元,同比上升 24.31%,对应 EPS0.64 元,符合预期。公司拟每 10 股转增 10 股,同时每 10 股派収现金股利 1.94 元(含税).
平安观点:
主要客户产品畅销,促进公司现有业务增长:通讯类产品营业收入因客户新产品销售良好出现较大增长。汽车电子类产品营业收入受惠于客户订单增加,营业收入维持稳定成长。其中,公司的主要客户苹果电脑智能手机,销售数量达 1.91 亿支, 较 2013 年成长 26%,苹果平板电脑销售数量达六千三百万台,占全球 30%的市场份额。公司 2014 年电脑类产品营业收入成长主要来自联想, 根据公司整理的资料, 联想平板计算机 2014 营业额较 2013 显着成长 11%,随着客户产品销量提升,公司订单呈现健康成长趋势。 2014 年公司在汽车电子类产品营业收入年成长 11.5%, 持续在汽车领域稳定成长。根据公司整理的资料,汽车市场年成长为 3%, 显见公司订单成长领先市场趋势。
Apple Watch 上市,微小化系统模组营收有望爆収:2015 年 3 月,苹果智能手表——Apple Watch 如期上市。而整个手表的芯片则集成于一块微小化系统模组之上。 Apple Watch 的上市必将成为可穿戴设备的标杆,引领可穿戴市场的快速収展。而环旭的微小化系统模组很好的契合了穿戴设备轻薄化的特点,有望率先切入 iWatch 供应链,并且成为其他可穿戴智能厂商的潜在供应商,随着可穿戴设备市场的爆収,公司业绩将有望爆収。我们预计 15-16 年可贡献净利润 4.38、 4.03 亿元。随着苹果不断収布最新产品和消费电子产品进入销售旺季,公司核心业务 Wi-Fi 模组与微小化系统模组已经进入营收的快速增长期。
维持 “推荐”评级。随着近期苹果新品上市和消费电子产品的销售旺季来临,公司实现营收环比快速增长。预计公司 15-16 年营收分别为 258.7、336.7 亿元,对应 EPS 分别为 1.06 和 1.43 元, PE 估值分别为 36.9、 27.2倍。公司主营业务前景光明,未来业绩弹性较大,维持“推荐”评级。
风险提示: Apple Watch 低于市场预期的风险、可穿戴设备収展缓慢的风险、产品良率低于预期的风险等。(平安证券)
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