集成电路有望再迎政策东风 11只股爆发在即

　　A股市场上，集成电路板块内上市公司均有望受益，可关注晶方科技、华天科技、中颖电子、长电科技、七星电子、上海贝岭、通富微电、北京君正、同方国芯、国民技术、东软载波等。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】集成电路有望再迎政策东风 关注相关概念股

　　【个股解析】晶方科技：15年将进入业绩爆发期| 长电科技：效果正在逐渐显现

　　集成电路有望再迎政策东风 关注相关概念股

　　今年的政府工作报告指出，要实施高端装备、信息网络、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业。分析称，报告中，总理多次强调集成电路、信息网络两个重要问题。可见他们在国民经济中的地位将越来越重要。

　　2014年6月，《国家集成电路产业发展推进纲要》出台，标志我国集成电路产业上升到国家战略高度，国家集成电路产业发展领导小组和国家集成电路产业投资基金的成立和运行，则是集成电路产业发展模式的新尝试。

　　据悉，目前，从各级政府到大基金、行业协会都在酝酿新的产业发展扶持政策，集成电路有望再迎政策东风。

　　机构称，电子行业作为国家重要的新兴技术产业，肩负着产业转型升级的重要使命。其中，移动互联网+、高端装备制造、互联网金融、移动支付产业的发展尤为迅速，也是未来互联网产业的重要发展方向。集成电路产业作为其他各项新兴应用的基础，起着重要的支撑作用。特别是在移动互联网与移动支付领域，安全芯片起着非常重要的作用，是整个产业健康发展的命脉，在去IOE 潮流的驱动下，国内安全芯片及集成电路产业获得良好的发展时机。

　　A股市场上，集成电路板块内上市公司均有望受益，可关注晶方科技、华天科技、中颖电子、长电科技、七星电子、上海贝岭、通富微电、北京君正、同方国芯、国民技术、东软载波等。(证券时报网)

　　晶方科技：15年将进入业绩爆发期

　　2014Q4净利润同比增长超市场预期：公司第四季度营收同比增长60.16%，环比增长34%，主要增量来自四季度部分12英寸上量、指纹识别订单的增长以及合并智瑞达的营收。我们估计14年四季度的12英寸线产能还主要处于爬坡期，客户新的芯片型号还处于在产线上试验验证阶段，真正放量还需要时间，15年会是收获年。净利润同比增长50.28%，说明12英寸产能已部分释放，相对去年同期产能扩大效应已开始显现。

　　四季度众多新产品试验验证导致研发费用高，营业利润率下滑：公司14年Q4的营业利润率为31.75%，同比下滑6.33个百分点，我们分析主要原因可能是四季度众多新型号的芯片在产线上验证试量产，导致研发费用增加较多。另外一方面的原因是10月份合并的智瑞达只贡献了收入，但未贡献利润。我们认为随着新产品试验完成，量产规模迅速上升，规模效应发挥，营业利润率会上升的正常水平。

　　趋势向好，2015年将是收获年。公司的12英寸线产能在2014年Q4上升很快，到年底产能规模相对于年初已经翻倍，2015年还将继续扩产，但前期会有一些新产品验证工作，要实现营收规模增长需要一定的时间。2015一季度开始产能利用率会逐渐上升，所以我们认为2015年将是收获年，业绩高增长是大概率事件。

　　上调盈利预期，维持“买入”评级。我们根据对行业的认识以及公司12英寸产能最新情况，我们上调2015、2016年的盈利预测，预计2014-2016年EPS分别为0.88、1.91和2.73元，2014~2016三年平均复合增长率预计达76.13%。豪威、索尼等大客户的订单向中国大陆转移，公司的12英寸晶圆级CSP封装在全球率先量产，我们估计2015年一季度开始12英寸对利润的贡献将更明显显现，将开启未来2~3年的快速成长期，另外双摄像头如果成为行业趋势则使得市场空间翻倍，所以公司可以享受一定的估值溢价，我们给予公司2015年45倍PE，上调目标价至85.95元，维持“买入”评级。

　　风险提示：OV的转单进程快慢、格科微等客户的订单分配战略、CIS行业整体需求不足等。(海通证券)