农业互联网望成下一个风口 掘金5只个股

　　辉丰股份：农一网进入放量期，期待龙头崛起

　　事件：公司发布15 年一季报，实现营业收入6.63 亿元、同比增长40.91%，实现归属于上市公司的净利润5286.5 万元、同比增长5.17%，加权平均ROE为2.59%，同比下降0.04 个百分点。公司预计15 年1-6 月净利润同比增长0-20%。

　　公司业绩符合市场预期：我们认为自公司去年11 月开始大力推广农一网后，其对公司整体收入和业绩形成了一定的影响。收入端，农一网在Q1 实现了约3500 万的流水(70%的股权)，同时在电商运营、推广和返利等花费较大(如定制1 万台农一代购手机接近花费1000 万，代购销售返利5%等)。同时目前处于推广期，农一网上线农药基本为远低于零售价格的出厂价格，销售端无利润，因此部分影响了公司业绩。

　　农一网进入放量期，数据有望超市场预期：农一网上线至今4 个月不断快速前行，根据我们草根调研得到的数据表明农一网单日平均流水在1 月以后出现了快速的增长趋势，从1 月的30 万元提高至目前的100 万左右，预计5 月有望达到150-200 万元/日。后续包括水溶肥板块的上线、代购人数的持续增加、农资旺季的逐步深入都将带来流水的快速增长。我们认为农一网在过去4 个月中积极试错积极调整，发展速度迅猛，团队执行力强，控股股东辉丰股份支持力度大。目前为了适应互联网的快速发展，辉丰董事长仲总将在短期内将100%的精力集中在农一网的推进过程中，而将事务性的工作转交其他职业经理人管理。同时农一网的团队是一个互联网+产业相结合的团队，执行力很强。

　　农药新产品夯实主业，仓储业务带来巨大想象空间：分析见下页；

　　期待农资电商龙头崛起，维持买入评级：公司农药业务未来新品不断并维持业绩高速增长，仓储业务将逐步延伸至供应链金融，同时关于公司控股的农一网，我们认为产业互联网并不是诞生就完美的，就算是BAT 也要试错，传统产业转型互联网更要不断学习，不断试错，因此关键是看企业敏锐发现问题和纠错能力、强大的用户思维和坚定的执行力以及充足的资源。农一网成立4 个月，在这个过程中辉丰和农一网团队的学习和纠错能力，以及集中资源投入的决心是我们持续看好的关键因素。我们认为未来辉丰股份在主营增长、农一网平台和电子化工仓储基地三块业务均存在很大的超预期空间，维持买入-A 评级，维持目标价至45 元。

　　风险提示：环保风险、农一网拓展慢于预期。(安信证券)

　　神州信息：智慧农业、大数据运营前景广阔

　　事件：神州信息公告非公开发行股票预案，拟募集不超过36.06 亿元，用于肿瘤大数据分析，智慧农业云平台，运维服务云平台，研发、外延扩张需求。

　　定增助公司向数据运营转型：公司当前正处于向平台化数据运营的战略转型阶段，拥有32 个大中型智慧城市级数据服务平台入口，金融云已入驻100多家村镇银行及众多小贷公司，正打造省级农地产权流转与金融服务云平台。定增将为其平台化数据运营业务拓展、外延并购提供充分的资金来源。

　　智慧农业空间极其广阔，公司先发优势明显：公司与河北省签订协议成立合资公司并成为大股东，将与河北172 个县建立土地交易平台，商业模式规划清晰：1)以农地确权获得一次性确权收入，2)与地方各级政府合资共建土地流转交易平台获得持续性交易分成，3)提供基于农业大数据的征信、技术、营销、流通等增值服务。考虑河北省近亿亩耕地，后续其它省级平台有望落地，以每亩耕地流转费用100-200 元计，我们预计土地确权、流转、增值业务等智慧农业收入长期有望达到百亿规模，中短期也将带来充分的业绩弹性。公司当前仅340 亿市值，股价空间极为广阔。

　　走在肿瘤大数据分析最前沿，布局长远：公司与中科院肿瘤研究中心合作开展肿瘤数据建模，第一期食道癌单病种建模已经取得部分成果，正积极开展第二期多病种数据搜集与分析，有望与全国多家顶尖肿瘤医院展开深入合作。肿瘤大数据建模对于临床决策支持，药物研发，保险设计等意义重大，且技术门槛极高，公司在此领域布局有望奠定新的领先优势。

　　强烈推荐-A 评级：预计2015~2017 年EPS 分别为0.89/1.29/1.75 元，当前价格对应15/16/17 年83.4/57.4/42.4 倍PE，维持强烈推荐-A 评级，上调目标至102 元。

　　风险提示：智慧农业、智慧城市数据运营业务不达预期。(招商证券)