煤价企稳反弹 5股迎来拐点
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-06-09 11:16:23
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冀中能源:14年净利润同比下降98%
14 年净利润0.2 亿元,15 年1 季度净利润0.05 亿元
公司14 年实现净利润0.2 亿元,同比回落97.9%,折合每股收益0.01元。其中单季度EPS 分别为0.03 元、-0.01 元、0 元和-0.01 元,公司2015年1 季度实现净利润0.05 亿元,折合EPS 为0 元。
公司14 年计提资产减值损失2.07 亿元,同比增加3.34 亿元;计提专项储备1.1 亿元,低于13 年提取的3.1 亿元。我们14 年底的专项储备尚有0.7 亿元。
14 年煤炭产量降12%,吨煤净利1 元/吨
公司14 年生产原煤产量3,295 万吨,同比减少12%;合计生产精煤1,700万吨,其中,冶炼精煤1,143 万吨,同比减少15%。公司计划2015 年生产原煤3350 万吨。
公司14 年吨煤均价408 元/吨,同比降22%;吨煤成本304 元/吨,同比降19%;吨煤净利1 元/吨,同比降98%。
公司产量内生增长有限,集团资产注入空间较大
公司目前煤炭核定总产能3955 万吨。其中河北地区未来基本维持稳定,山西和内蒙由于煤价下滑产量短期增长预计也有限。
上市公司产量仅占集团30.3%。公司信达问题已解决,集团资产注入难度较小。其中,集团曾承诺未来注入煤矿包括:峰峰下属九龙矿,邯矿下属赤峪煤矿和北掌矿,张矿下属张家梁、乌素煤矿以及牛西矿业。
预计2015-17 年每股收益-0.01 元、0.02 元、0.03 元
公司在所有主流煤炭公司中价格弹性最高,资产注入预期最强,且目前PB 较低,维持 “买入”评级。
风险提示
煤价超预期下跌,公司业绩继续下滑。(广发证券)
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