建材行业：继续推荐国企改革"2白+2黑”组合 关注水泥板块补涨行情

　　投资要点:

　　上周板块回顾

　　上周建筑材料指数涨幅约9.8%,相对A 股指数收益约为0.2%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为8.8%、7.1%,三级行业管材指数涨幅约19.6%。

　　水泥行业

　　上周动态:上周全国水泥市场价格延续跌势,环比跌幅为0.96%,其中华东、华北、东北、中南区域环比降幅分别约1.91%、0.81%、2.03% 、0.74%。全国库容比环比增约0.2 个百分点。整体来看,6 月初,全国大部分地区仍被雨水天气笼罩,且高中考临近,下游需求减弱趋势明显,水泥库存继续攀升,企业竞争不断升华致局部价格持续下探;部分地区如湖南、四川、重庆和陕西等地企业生产线因库满已有被迫停产,后期被迫停产生产线数量和范围将会不断增加和扩大。

　　投资逻辑:尽管行业基本面逻辑偏弱,但年初以来水泥板块整体涨幅明显落后于大盘(仅高于银行、非银金融及煤炭),建议关注牛市板块轮动及风格切换下周期股补涨带来的水泥板块反弹行情。个股存在区域主题炒作机会,建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一带一路核心区”三大区域主题。

　　玻璃行业

　　上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1116 元/吨,环比升约0.59%,不同地区价格涨跌各异。上周全国浮法玻璃库存量为3554 万重量箱(178 万吨),环比上升0.08%。上周现货走势依然呈现区域分化的态势,整体需求因南方地区雨季和北方地区农忙而环比减少,价格小幅变化,下游市场信心一般。预计短期内现货需求难有起色。

　　精选个股

　　1)国企改革:推荐试点公司(2 白)中国巨石(行业景气回升;复合材料外延扩张可期;混合所有制改革预期)、北新建材(混合所有制改革预期;基于主业外延扩张预期较强);推荐潜在壳公司(2 黑)海螺型材(安徽省投集团资产证券化预期),建议关注瑞泰科技(中国建材集团新材料资产证券化预期)。

　　2)思变转型:推荐秀强股份(转型预期)、开尔新材(大环保、消费品领域外延扩张预期)、建研集团(建筑及医疗检测外延扩张落地预期)。

　　3)白马成长:推荐友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)、东方雨虹(防水份额提升、保温材料/建筑辅料布局开拓新业务增长点;显著受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显著,显著受益油价下跌,低杠杆、高分红)。

　　4)区域经济:推荐“京津冀一体化”标的金隅股份(兼具国企及土地改革预期)、冀东水泥(兼具国企改革预期);“长江经济带”标的华新水泥推荐“一带一路” 标的天山股份(兼具国企及转型预期)、青松建化。

　　风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷。