钢铁行业景气度回升 10股或触底反弹

　　近期国内钢厂联合挺价开始，钢铁行业景气度或回升，矿强钢弱的情况可能也会有所改善。

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　　===本文导读===

　　【行业分析】国内钢厂联合挺价 钢铁行业景气度短期或回升

　　【个股解析】钢铁行业10只概念股价值解析

　　国内钢厂联合挺价 钢铁行业景气度短期或回升

　　近一个月以来，铁矿石均价保持在61美元/吨附近。按此测算，螺纹钢的生产成本在2220元/吨左右，而目前国内大多数大中型钢厂的螺纹钢价格已经低于2220元/吨，如果再加上返利等，几乎所有的钢厂都处于亏损状态。近期国内钢厂联合挺价开始，钢铁行业景气度或回升，矿强钢弱的情况可能也会有所改善。

　　据期货日报6月11日消息，据了解，目前华东地区二、三类钢厂螺纹钢亏损幅度为100—200元/吨，个别钢厂亏损幅度已经达到300元/吨。在矿强钢弱的情况下，目前国内多家钢厂已经打响了“价格保卫战”。据期货日报记者了解，继广东粤钢、韶钢和湖南湘钢三家钢厂采取挺价措施之后，重庆几家主要钢厂，如达钢、水钢、川威钢铁、重庆钢铁、德钢、建邦等日前也召开座谈会，有意联合挺价。

　　另外，华东地区的钢厂也相继加入“保价”行列。据行业人士透露，目前永钢、南钢、淮钢均向经销商发出通知，希望价格不要继续下跌。其中，永钢和经销商“打招呼”表示6月钢厂退补不会到位，希望经销商控制出货价格。来自市场的消息还显示，目前山西地区部分钢厂已对螺纹钢进行了20元/吨的提价，6月10日起执行。

　　混沌天成期货黑色产业研究所所长李伟表示，如果市场供需基本面不支持，限价措施对钢铁价格只会产生短期的影响。短期来看，限价可能使得钢材市场价格难跌，甚至小幅回升。但如果供需关系没有根本改变，钢价长期下跌的趋势就很难改变，钢厂限价最终会演变为钢厂减产。(来源：中国证券网)

　　钢铁行业10只概念股价值解析

　　宝钢股份：需求回暖预期致使6月普钢持平，取向硅钢稳中有涨

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏 日期：2015-05-12

　　报告要点

　　事件描述

　　宝钢股份公布了2015年6月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下：1、热轧：直属厂部及梅钢热轧汽车用钢产品维持不变；2、普冷：直属厂部及梅钢公司维持不变； 3、酸洗：直属厂部及梅钢公司产品，基价下调60元/吨； 4、热镀锌：直属厂部及梅钢公司维持不变；5、电镀锌：维持不变；6、镀铝锌：基价下调50元/吨；7、无取向硅钢：高牌号、高效产品维持不变，中低牌号产品下调80元/吨；8、取向硅钢：B30G120、B30G130上调200元/吨，刻痕产品：B27R 普遍上调200元/吨、B23R085及以上产品上调200元/吨， NSGO产品：B23P090及以上产品上调200元/吨，B27P110及以上产品上调200元/吨，其它维持不变。

　　事件评论

　　需求回暖预期致使6月普钢持平，取向硅钢稳中略有上调：虽然近期现货市场价格依然跌势不改，但相比前期跌势已然趋缓，其中此前持续跌幅更大的热轧现货近期呈现企稳反弹迹象。同时，地产销售持续好转、财政刺激及政策宽松的累计效应有助于提振需求阶段性回暖预期，受此影响，钢材期货近期反弹幅度较大。在现货市场疲态减轻及期货市场预期好转的情况下，公司维持6月普钢价格出厂价与5月持平可以理解，尤其是在下游需求相对平稳的板材领域。

　　此外，从历史数据来看，公司历年6月普钢出厂价持平概率也相对较大。

　　硅钢方面，公司6月取向硅钢价格上调幅度虽然与5月持平，但覆盖品种相比5月却有所减少，同时，无取向硅钢价格中低牌号价格继续下调，显示出目前公司硅钢价格上调的强势程度略有缓解，下游厂商的成本压力增大或是主要原因。综合考虑，后期取向硅钢价格仍将维持稳中略强的态势，上涨幅度或较前期有所趋缓。

　　预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.35元、0.42元，维持“推荐”评级。

　　上海钢联：加强钢银控制力，深度捆绑董事长

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：2015-05-07

　　钢银增资扩股：增资扩股加上股权转让导致上市公司对钢银的持股比例从44.21%上升至67.82%，董事长朱军红直接或间接的持股比例至少上升到16.97%以上，兴业投资的持股比例从26.25%下降至0，公司获得3.32亿元的增资收入。

　　加强钢银控制力，深度捆绑董事长：钢银是上海钢联旗下的钢铁电商平台，也是上海钢联高估值的核心之所在。上市公司以4.5亿元的价格大幅增加钢银的持股比例，不仅增加公司的吸引力，也加强了对钢银的控制力。董事长朱军红在钢银的持股大幅上升，不仅是重大的股权激励，也意味着深度捆绑以朱军红为首的管理团队。

　　投资建议：我们认为以董事长朱军红为首的管理团队，有着成功的创业经历背书，创新能力和执行力俱佳，是上海钢联核心竞争力之所在。核心竞争力对公司核心资产的控制力大幅上升且深度捆绑，并且又给公司带来3.32亿元的资金，是重大利好。给予公司买入-A评级，6个月目标价140元。

　　风险提示：钢厂电商和钢贸商电商推进速度超预期，钢厂资金链断裂风险。

　　武钢股份：6月普钢出厂价维稳，冷轧价格隐忧未解

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏 日期：2015-05-19

　　报告要点

　　事件描述

　　武钢股份今日公布2015年6月主要产品出厂价政策，主要品种调整如下：热轧：产品基价维持不变；轧板：产品基价维持不变；酸洗钢：所有品种下调60元/吨；冷板卷：产品基价维持不变；热镀锌：产品基价维持不变；彩涂：产品基价维持不变；线材、型材、无取向硅钢：维持价格不变。

　　事件评论

　　6月普钢出厂价维稳，冷轧价格隐忧未解：在公司此次公布6月热轧、冷轧出厂价均与5月持平政策之后，三大钢厂6月出厂价政策整体呈现热轧均维稳，冷轧仅鞍钢下调的状况。结合目前市场状况来看，即便武钢在前期宝钢公布冷轧价格6月维稳政策示范效应之下，此次也保持冷轧出厂价平稳，我们并不认为这意味着6月冷轧市场价格好转的概率更大：1)目前冷轧主要下游汽车、家电产量增速逐步下移未见好转，叠加景气时期扩建增量产能逐步释放提升供给压力，冷轧市场价格将持续承压；2)武钢向来出厂价相比市场价格较为强势，此次6月出厂价持平也未必很好反映出市场一般情况。

　　此外，公司本次出厂价政策依然未涉及取向硅钢价格政策，但考虑到公司在国内取向硅钢领域的龙头地位，我们预计公司6月取向硅钢价格与前期宝钢公布政策相当，整体仍有上涨但幅度有所减缓。

　　预计公司2015、2016年实现EPS 为0.18元、0.21元，维持“推荐”评级。