游戏产业再收政策红包 9只个股围猎全攻略
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-07-29 13:24:29
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浙报传媒:平台枢纽化催生协同效应,产业集群化蕴含增长潜力
类别:公司研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:旷实日期:2015-07-17
1、3+1平台布局:公司主要业务结构包括新闻传媒平台、数字娱乐平台、智慧服务平台外加文化产业投资平台,形成3+1的业务格局。在商业模式上提出“打造互联网枢纽型传媒集团”,并探索新闻+服务的商业模式。公司通过服务来聚集用户,以新闻来传播价值。通过服务发展和聚集用户,在积聚足够的用户群后再搭建融合性传媒平台。
2、互联网业务贡献主要利润:目前,以浩方边锋为代表的互联网业务,净利润贡献占比66%,营业收入与贡献占比40%。随着公司的转型发展,最终传统传媒产业的营业收入比重最终可能占比在20%左右。浩方边锋平台目前重点在用户的拓展。
3、文化产业投资板块抓四条主线:基于游戏竞技化的电子竞技产业链投资(与浩方边锋形成协同),基于O2O的电商服务及大数据产业链投资,依托杭州投资环境搭建区域性媒体投资交易市场,搭建传媒云数据平台。
4、养老业务试点初见成效:目前试点的社区养老中心,一部分已经开始产生利润。获得海宁地区全部20多个养老社区中心的经营权力,未来发展方向是“往社区渗透、往3、4线城市渗透”。养老、网络医院、电商等平台未来发展潜力巨大。
5、投资建议:公司当前市值193亿,预计公司2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.53、0.61、0.69元,维持买入评级。建议投资者持续关注浙报在数字娱乐平台、智慧服务业务上的拓展及机制创新,东方星空文化产业投资平台带来的投资收益。
欢聚时代:约会业务增长出人意料,游戏直播行业竞争仍会激烈
类别:公司研究机构:国元证券(香港)有限公司研究员:余小丽日期:2015-06-08
观点:
游戏直播持续亏损,需等行业重归理性:
从公司一季报的情况来看,由于在游戏直播业务的大幅投入,导致游戏直播业务一季度损失约为9000万人民币。公司预计今年游戏直播业务的营收为3亿人民币,未来每个季度都会产生1亿元的亏损。该亏损一方面是由于游戏直播行业对优质主播的竞争加剧,整体推高了主播的分成比例及待遇,导致公司被动跟进;另一方面公司更新了高清视频技术,导致带宽成本比例升高。我们认为目前游戏直播产业发展仍处于高速期,产业规模会不断提升,但前期对用户的竞争会比较激烈。最直接的竞争方式就是获取知名主播或者签约知名游戏战队,来吸引用户的平台转移。不过这种现象我们认为不能长久持续,拥有优秀的主播固然重要,但是培养优秀主播的体系也是平台成熟后不断造血的关键。长远来看,主播的定价权应该会下降,公司该项业务的盈利能力得到恢复。
在线教育未见起色,无心插柳约会业务同比大增:
公司在线教育主要分为三个板块,留学、职业教育、K12,目前占公司总体收入比重仍然不大,三个板块中留学和职业教育是公司收购回来的业务,因此能够盈利,但是K12仍然亏损,一方面老师作为内容提供方是不太乐意离开原有线下教育平台,另一方面学生并没有形成在线上学习的习惯,而且目前公司的平台仍然是缺乏内容的,纯在线教育货币化难度较高,我们不认为教育能够成为公司未来收入增长点。
约会业务在一季度呈现了强劲的增长态势,季度收入达到1.32亿元,环比增长41%,付费用户约为19.2万人,2014年全年实现收入为1.94亿元。该业务成功抓住了用户攀比的心理特征,实现了产品货币化提升,ASP 高达687元,远超其他产品线,未来可能出现波动。公司近期将会推出约会APP 产品,因此今年全年约会业务实现6亿元的收入问题应该不大。该产品采取的方式是类似于非诚勿扰的配对模式,用户纯音频交流,前期用户尝鲜的行为能够保证收入的增长,但用户黏度及体验是决定持续增长的关键。
移动端发展良好,但ARPU 仍远低于PC端:
一季度YY 平台的月活跃用户数1.17亿,而移动端月活动用户数达到近3400万人,去年四季度约为3000万,公司预计移动端用户数量会未来几个季度将继续增长。由于用户在移动端可使用虚拟物品的价值和种类都低于PC 端,2014年4季度移动端ARPU 是PC 端的三分之一,1季度为二分之一,未来公司会继续多元化移动端的物品种类,预计会稍微提升移动端货币化程度。
同方股份:国内高新科技企业领先者,千亿市值不是梦
类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:边铁城日期:2015-05-28
国内高科技企业领先者。公司坚持“孵化器”的发展模式,经过多年发展,形成了计算机、数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、半导体与照明、军工、数字电视、节能、安防十多个业务板块,几乎涵盖了当前所有新兴战略产业和热点题材,是具备信息安全、互联网(金融)、智慧城市和节能环保完整产业链的龙头企业。
芯片、轨道交通智能化、安防、节能等业务发展前景好。公司业务众多,既有成熟业务,也有不少前景良好的新兴业务。芯片业务方面,金融、健康等非通信智能卡拓展有实质性进展,2015 年有望突破,特种集中电路市场潜力巨大,公司市场占有率高;国内轨道交通建设快速发展, 公司综合监控软件平台已覆盖了北京、广州等32 条轨道交通线路,打破了国外三大平台软件长期垄断;安防系统方面,公司拥有核心技术,大型集装箱检查系统在全球市场占有率第一,小型安检设备也取得不错战绩,2014 年向26 个国家出口602 台,并且两款产品获得TSA 认证, 具备进入美国市场的条件;LED 行业发展快速,LED 照明业务已形成材料、外延芯片、芯片、封装、光学设计及应用的完整产业链。
高校企业改革利好公司发展。高校企业改革已经迫在眉睫,2014 年相关部门已经批复清华大学、北京大学和上海交通大学综合改革方案,标志着三所大学综合改革进入实施阶段。近期国资委自媒体“国资小新”发布报告涉及高校企业改革的报告,这或许意味着高校企业改革有望提速。同时,公司不仅有多家参股公司即将IPO,而且也可能有子公司在新三板上市。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为292.21 亿元、325.77 亿元和362.22 亿元,同比分别增长12.4%、11.5%和11.2%,归属于上市公司股东的净利润分别为10.75 亿元、13.99 亿元和17.13 亿元,按照最新股本计算,2015-2017 年EPS 分别为0.36 元、0.47 元和0.58 元,最新股价对应的PE 分别为74 倍、57 倍和46 倍,首次覆盖,给予“增持” 投资评级。
股价催化剂:高校企业改革、参股公司上市、IPO 新政策、收购兼并新企业。
风险因素:高校企业改革进度严重滞后、参股公司上市不及预期、盈利大幅波动。(来源:中国证券网)
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