机械：重点看好两大板块 荐9股

　　投资要点:

　　总体观点:货币宽松陷入两难,看好高铁零部件、“智造”板块。

　　货币宽松陷入两难,制造业景气依旧偏弱。我们观察到银行间7天质押式回购加权平均利率本周在2.5%左右徘徊,近期猪价持续暴涨,推动CPI底部反弹,海通宏观预测年末CPI或升至2%左右,意味着当前2%的1年期存款利率几无下调空间,加上之前两周公开市场连续净回笼,目前货币利率低位回升,流动性宽松程度减弱。7月财新制造业PMI初值下滑至48.2,指向制造业景气依然偏弱,其中生产、订单等指标全面下滑,而产成品库存上升意味着需求低迷,产能过剩下工业品价格通缩加剧。

　　看好高铁零部件板块。未来2-3年我国高铁零部件配套市场将从极为散乱的局面逐步形成到数个平台,具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将是未来中国高铁格局整合中的获益者。同时我们也看好受益积极财政政策、并且带来未来发展红利的环保装备和高端制造板块。建议关注时代新材、神州高铁、ST春晖(需待重组过会后确认)、永贵电器、鼎汉技术、康拓红外。

　　“智造”风口正劲。15年国务院出台“互联网+”行动指导意见与《中国制造2025》,二者都是以互联网为核心的信息技术与制造业的融合,将大力推进“中国制造”过渡到“中国智造”。继“互联网+”后,上升为国家战略的“中国制造2025”势必也会长期占领风口、前景可观。对A股投资者来说,跟随政策投资是获益的最好捷径。建议关注松德股份、华昌达、黄河旋风。

　　上海机电:7月28日,上海电气(集团)总公司和上海机电以对美国高斯国际有限公司的债权进行债转股,上海机电由原来持有高斯国际100%股权变更至持有6.37%股权,至此公司完成对高斯国际资产的剥离。此次高斯国际的剥离,预计可以增厚上海机电2015年度净利润约8.4亿元人民币,彻底改变印机业务对公司的负面影响。我们估计公司2015年业绩增长150%以上。业绩增长主要来自两方面:1)出售3家印包机械资产贡献利润约为0.7亿元,2014年下半年资产减值损失约1.8亿元,15年伴随出售资产获取对价收入将带来部分资产减值冲回,此次剥离高斯国际增厚净利润约8.4亿;2)机电电梯主业平稳增长,预计电梯业务增长5%。上海机电是上海国企改革的重点集团公司,享有改革及发展红利。我们应对上海国企改革可能给公司带来的机遇予以充分预期,长期看公司16-17年业绩应不会出现明显下滑。给予买入评级。

　　中集集团:公司H股定增收到了证监会核准批复;广东自贸区深圳蛇口片区建设实施方案明确指出要打造国际海工金融总部基地,支持中集集团与招商局集团整合海工产业资源,建设前海海工金融产业单元和全球研发中心。我们重申看好中集集团的理由:1)前海52万平米土地价值重估加速,大幅提高公司安全边际。若“工转商”成功,公司土地增值约433-439亿元,而目前中集A+H股总市值只有约513亿元,安全边际很高;2)主业条理清晰、发展稳健,金融租赁等创新业务有望带来高增长;3)海洋工程借力“中国制造2025”有望加速产业整合,2016年或迎来真正爆发期;4)混合所有制改革已取得阶段性成果,未来可能有更大突破。

　　风险提示:宏观经济下行,市场短期波动风险,动车组及零部件招标风险。(海通证券)