基建万亿投资时代开启 九股强势屹立不倒

　　第1页: 基建投资呈加速态势 PPP万亿投资时代开启第2页: 宝钢股份:旺季预期叠加板材检修增多,9月出厂价持平第3页: 武钢股份:旺季供需谨慎乐观,9月价格维稳第4页: 抚顺特钢:新定增方案快速推进第5页: 海螺水泥:水泥价格下跌导致Q1 净利润同比下降17%,符合预期第6页: 华新水泥:需求制约价格下行制约业绩,期待海外产线释放高弹性第7页: 福建水泥:自贸区建设和与华润水泥的合作将成为今年看点第8页: 祁连山:区域需求制约业绩下滑,期待海外产线贡献高弹性第9页: 华夏幸福:长三角区域再布局,PPP模式中国经典第10页: 廊坊发展

　　宝钢股份:旺季预期叠加板材检修增多,9月出厂价持平

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-08-11

　　事件描述宝钢股份公布了2015年9月主要产品出厂价政策,主要调整明细如下:1、热轧:直属厂部及梅钢热轧汽车用钢产品,维持不变;2、普冷:直属厂部及梅钢公司产品,维持不变;3、酸洗:直属厂部及梅钢公司产品,维持不变;4、热镀锌:直属厂部及梅钢公司产品,维持不变;5、电镀锌:CQ级软钢下调50元/吨,其它维持不变;6、镀铝锌:直属厂部及梅钢公司产品,维持不变;7、无取向电工钢:基价下调100元/吨;8、取向电工钢:维持不变。

　　事件评论旺季预期叠加板材检修增多,9月出厂价持平:虽然近期基建领域需求(预期)边际改善带动下,钢价有所反弹,但以制造业为主要下游领域的板材价格并未明显上涨,其中冷轧价格跌势未减。在此背景下,公司连续数月下调的热轧、冷轧主要产品出厂价政策于9月企稳,应主要源于旺季需求改善预期及近期板材减产增多:1)面对“金九银十”需求旺季,公司历来大概率选择9月出厂价维稳政策,今年也不例外;2)前期需求持续低迷压制板材价格,板材品种盈利不断恶化,最终导致8月板块检修增多缓解供给压力。

　　实际上,相比于建筑材,主要应用于制造业领域的的板材需求变化相对平稳,并且,随着预期逐步趋同,季节性因素对于价格的影响也应不断弱化,因此,预计后续板材价格行情仍将偏弱。

　　硅钢方面,无取向硅钢价格9月下调,取向硅钢价格维稳,前期取向硅钢价格上涨趋势已然维稳。同时,综合考虑特高压需求及下游厂商成本压力等因素,预计后期取向硅钢价格仍应相对强势,但涨势将继续平稳。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.35元、0.42元,维持“买入”评级。