浔兴股份:净利润大幅上升,体育将作为双主业发展目标
类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:雷玉日期:2015-04-17
报告要点
事件描述
浔兴股份
公布2014年年度报告。主要经营业绩如下:报告期内,公司实现营业收入为10.50亿元,同比上升4.30%;归属于上市公司股东的净利润为0.78亿元,同比上升29.02%;基本每股收益为0.50元/股,同比上升28.21%,其中第四季度每股收益为0.07元/股。
事件评论
经营指标较去年同期均稳健增长
2014年公司实现营业收入10.50亿元,同比上升4.30%。第四季度收入为2.62亿元,同比上升2.39%,较第三季度负4.78的增速略有好转。公司2014年毛利率为29.99%,比去年略上升0.72个百分点。净利增速大幅超越收入主要由于毛利率略有上升、以及政府补助增多。公司抓住二季度、三季度市场环境好转的契机,加大客户开拓力度,抢抓订单,单月出货连创新高,同时有效调剂国内、国际客户订单使得传统淡季不淡,保证全年销售收入的增长。
研发开支等各项费用小幅增加
本期研发支出总额2346.11万元,占期末合并公司净资产的比例为3.41%,占当期母公司营业收入的比例为3.21%。销售费用为7,926.67万元,同比上升10.63%;管理费用为10,645.32万元,同比上升6.82%。公司主业为服装辅料行业,以拉链为主,目前内销占比80%。辅料行业走势受到下游景气度影响,一旦下游复苏,上游行业弹性较大。
公司大股东旗下拥有福建浔兴篮球俱乐部,公司将体育作为双主业发展目标,未来为做大体育产业有并购可能。
作为国内拉链行业的龙头企业,与国内其它企业相比,公司具有显著的规模优势,销售额已连续多年居行业第一,公司在品牌品质、研发能力、自主知识产权、管理能力方面具有显著优势。我们预计公司2015-2016年EPS为0.66、0.79元,对应目前股价估为43倍、36倍。首次给予“推荐”评级。
国旅联合:与厦门拳威文化战略合作,介入泰拳产业
类别:公司研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:旷实日期:2015-04-15
事件:
国旅联合(600358.CH/人民币15.69,未有评级)4月10日发布公告称:公司与厦门拳威文化产业有限公司(以下简称“拳威文化”)签署战略合作协议。双方合作内容主要包括以下两方面:一是双方拟于2015年合作泰拳文体综合园项目,项目总投资金额预计人民币5,300万元(包括:场地租赁、装修费用、设施建设、设备费、市场推广费、人员费用等);二是其他合作项目,包括泰拳赛事引进及运作、赛事推广及招商、泰拳培训基地(包括学员招募、教练聘请、日常培训工作以及泰国特色风情产品包括但不限于手工艺品、美食以及服务如泰式按摩等的引入与经营)等、项目公司运营管理等。
点评:
一、合作方简介:厦门拳威文化产业有限公司成立于2014年11月24日,住所位于厦门市思明区东明路24号703室,法定代表人俞永兴(自然人独资),注册资本叁佰万元整。经营范围包括文化、艺术活动策划;文艺创作与表演;体育组织;体育场馆;体育经纪人等。拳威文化是通过泰国皇家审批的独立官方机构——世界泰拳理事会(WMC)在中国授权的唯一合法运营机构,也是中国唯一有权使用世界泰拳理事会(WMC)在国际拥有的品牌、商标,有权以(WMC)名义在中国开展与泰拳相关的推广、交流、商业等活动,全权处理在中国推广及管理专业泰拳与业余泰拳有关的一切事宜,包括与政府部门、组织机构或根据中国法律规定的私人团体开展的协调与合作项目。世界泰拳理事会是泰拳运动的唯一权威组织,已在全球128个国家和地区设有分会,并通过常年在全球各地举办泰拳赛事和相关活动。
二、合作方案:双方拟设立两个项目公司进行合作,对泰拳比赛及培训基地统一实施开发建设、经营管理及其他相关事项:其中福建基地为福建省唯一的泰拳培训基地,由国旅联合100%出资,出资金额为人民币5,000万元整(大写人民币伍仟万元整),并由国旅联合运营,拳威公司协助参与;另设立比赛与运营公司,暂定出资金额人民币600万元,双方各出资50%。
三、后续泰拳赛事营运、培训等有望展开,市场尚待培育:2015年1月26日下午,由世界泰拳理事会、中国国家体育总局武术运动管理中心、国际业余泰拳联合会共同主办,厦门拳威文化产业有限公司承办的“拳威2015世界泰拳争霸赛系列赛事”新闻发布会在福建省厦门市举办。拳威2015世界泰拳争霸赛是世界最高水平的泰拳争霸赛,该赛事被列入中泰建交40周年重要活动之一,由世界泰拳理事会组织16个国家的高水平选手进行对抗赛。
届时,泰国最好的泰拳选手播求(世界泰拳冠军)也将参赛。根据相关数据统计,目前中国有各类泰拳馆1,000家左右,受训人群在50万左右,且以15-35岁男性为主。国家体育总局2010年为泰拳立项,项目地位有所提升。但泰拳运动在中国推广难度较大,面临市场环境不成熟、赛事规范性和规模化缺失、受众面狭窄等问题,市场前景尚待培育。
四、投资建议:公司与拳威文化签订战略合作协议、投资合作泰拳文体综合园,表明公司持续向文化、体育产业发展的战略决心。公司陆续涉足演艺、冬运会、泰拳等产业,但项目盈利模式和前景尚待挖掘和培育。公司当前总市值68亿元左右,市场一致预期公司2015-2017年净利润1,966万元、2,963万元、8,733万元。公司市值诉求强,后续基于“大文化+体育”的布局料将持续。由于公司现有业务以及已经公告业务短期尚不具备盈利能力,公司股价将持续呈现事件驱动带来的“脉冲式”走势,建议积极投资者关注,择机布局。(来源:中国证券网)