机构解析：周五热点板块及个股探秘(附股)

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　　1、医药行业9月投资策略：攻守兼备、兼顾产业发展趋势及低估值白马

　　外延并购支撑上市公司业绩增长、市场有望止跌回稳。1-6月医药工业收入+8.76%(14H1+13.53%)，净利润+13.55%(14H1+14.88%)，较去年同期均有所放缓。我们统计的171家医药公司15年上半年收入3931亿元，增长27.83%(14H1 +12.63%)；营业利润369亿元，增长23.39%，利润总额381亿元，增长23.39%，归属母公司股东净利润294亿元，增长23.53% (14H1 +13.72%)，扣非净利增17.31%(14H1 +15.35%)。上市公司收入利润增速远高于去年同期水平是因为今年上半年大量外延并购标的并表所致。当前医药行业整体估值37x(PE TTM)去年同期估值基本持平。但是上市公司业绩增速及产业转型的预期均高于去年同期，我们认为医药板块将止跌回稳并走出震荡整理的行情。

　　符合产业发展趋势的转型龙头弹性大、进攻性强。符合产业发展趋势的个股弹性大，若行情反转则具备较强的进攻性。“三医联动”医改将重塑行业竞争格局，其中包括医院改革(公立医院改革，引入民营资本解决医疗服务有效供给)、医保改革(医保控费、商业健康险、医保支付方式改革)、药品改革(探索医保支付价、严控药品注册流程，医药分家、放开网售处方药限制、重塑医生激励机制)；高端医疗设备及耗材进口替代政策为国产厂商带来发展机遇；基因检测及肿瘤免疫治疗等生物技术的发展创造了新的市场需求。医改、政策红利、技术进步为产业发展指明了方向，也奠定了整个行业中长期的投资逻辑。

　　医药白马进入价值区域、防御性好。受医药行业整体增速放缓及医保控费的影响，医药白马股估值不断下行，其利空因素已基本反映在股价中，当前点位有较高的安全边际。其中兼具业绩支撑和主题概念的白马股防御性好，未来有望出现一波估值修复的行情。

　　9月A股投资组合建议：康美药业、海王生物、乐普医疗、鱼跃医疗、嘉事堂、一心堂、华海药业

　　H股医药属价值洼地，继续建议重点关注。相比于A股医药，目前H股医药显得相当便宜，存明显投资机会。我们在9月海外投资组合中放入了：同仁堂科技、白云山、华熙生物科技、上海医药、普华和顺、华翰生物制药这6只股票。(国信证券江维娜 邓周宇)

　　2、2015年9月电力行业投资策略报告：电力需求进入旺季火电利用小时有望回升

　　主要观点

　　2015年1-7月电力行业动态概述

　　发电量：全国增速接近持平，核电风电水电增速仍较快；7月份利用小时：全国全部机组低于4年来同期水平；电源工程投资完成额：7月份电源投资环比下降；用电量：第二产业用电量累计增幅-0.9%，第三产业用电量累计增幅7.5%；动力煤价格：在原油价格压制下振荡走低。

　　2015年1-7月行业经济数据跟踪

　　2015年1-7月份，电力生产业累计利润总额同比增长21.9%；火力发电企业：累计销售收入同比增长-6.5%，累计利润总额同比增长14.4%；水力发电企业：累计销售收入同比增长10.1%，累计利润总额同比增长24.4%；核力发电企业：累计销售收入同比增长34.3%，累计利润总额同比增长42.9%；风力发电企业：累计销售收入同比增长11.3%，累计利润总额同比增长33.9%；太阳能发电企业：累计销售收入同比增长28.7%，累计利润总额同比增长24.1%。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级

　　我们预计2015年第三季度中国气候将有望恢复正常，带动正常的电力消费，因此电力行业的业绩高增长将延续到2015年第三季度。

　　重点关注：中国核电、浙能股份等

　　风险提示

　　1、宏观面趋紧，利率飙升导致的系统性风险；

　　2、相关行业发展政策推出缓于预期；

　　3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长；投产水电站来水波动较大。(上海证券 朱立民)