亚运村概念股有望再受关注 4只个股腾飞在即

　　莱茵体育：体育产业再跨大步，正式切入足球领域

　　事件：公司公告与杭州市体育发展集团签署《关于加快浙江省女子足球项目发展的合作协议》。

　　首次切入足球领域。公司与杭州市体育发展集团签署将在女足项目普及、足球学校建设运营、青少年足球运动员培养、职业训练、竞赛、市场开发推广、赛事引进、科研医疗等方面展开全方位合作，大力发展浙江(杭州)女足项目，创建全国一流女足俱乐部，打造全国一流女足队伍。通过此次合作，公司正式切入足球领域，同时也将会与杭州体育集团积极合作，力争实现杭州女足在各项赛事之中取得突破，同时培养出一批高水平的女足足球运动员以及裁判。另外，公司后续将会进一步创办“浙江杭州莱茵达国际足球学校”，进一步扩大公司在足球领域的投入。我们预计足球在后续会成为公司又一个重要体育投资方向。

　　体育生态圈加大布局。公司与黄山市政府2015 年9 月28 日签署了《黄山市人民政府与莱茵达体育发展股份有限公司——战略合作框架协议》。双方将在中国〃黄山“国际户外运动基地”投资建设、体育品牌赛事打造及发展体育旅游三大领域展开全面合作，实现优势互补和资源共享。此次与黄山市政府合作是公司打造体育产业生态链的重要一环。目前公司提出要积极构造竞技体育，群众体育，体育场馆以及体育传媒四大生态链环节，其中群众体育和体育场馆是其中重要发展方向。通过与黄山市政府合作，公司场馆布局中体育小镇模式有望实现，有利于企业在黄山市及其辐射区域进行体育产业扩张，对提升公司体育产业影响及市场空间起到积极效果。

　　资金到位，人员布局，打造专业化体育公司。公司此前公告，拟剥离部分存量地产业务换取更大转型资金。同时考虑企业当前经营发生实质性变化，公司主营业务也将向体育方向进行调整，已更名为“莱茵达体育发展股份有限公司”。总经理调任后，公司将按照未来发展体育产业的战略需要，聘任具有体育产业背景的专业人才担任公司总经理职务。考虑公司已经明确体育产业大方向，全面构建专业化体育团队符合企业发展需要，也有利于构建企业体育产业核心竞争力。

　　投资建议：维持“买入”评级。预计公司2015、2016 年每股收益分别是0.15 和0.21 元。公司10 月11 日收盘价格19.86 元，对应2015 年PE 为132.40 倍，2016 年PE 为94.57 倍。考虑公司转型坚定，地产业务70 亿库存有望提供近25亿以上转型资金，属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2015年300 倍估值，即目标价为45 元，维持“买入”评级。

　　风险提示。公司业务转型不达预期。(海通证券)

　　杭钢股份：原有钢铁资产亏损加剧，重组顺利、期待“一钢多元”转型

　　事件描述

　　杭钢股份今日发布2015 年中报，报告期内公司实现营业收入54.35 亿元，同比下降30.70%；营业成本54.57 亿元，同比下降27.59%；实现归属母公司净利润为-2.96 亿元，去年同期为0.09 亿元；实现EPS 为-0.35 元。

　　其中，2 季度公司实现营业收入24.79 亿元，同比下降34.93%，1 季度同比增速为-26.69%；营业成本25.63 亿元，同比下降29.36%，1 季度同比增速为-25.94%；2 季度实现归属母公司净利润-2.35 亿元，去年同期0.25 亿元；2 季度实现EPS 为-0.28 元，1 季度EPS 为-0.07 元。

　　事件评论

　　受制行业低迷，公司上半年亏损较大：公司报告主体仍为置产置换前盈利能力相对较差的钢铁资产，在上半年行业低迷、钢价大幅下跌背景下，公司上半年营业收入同比降幅达30.70%，且综合毛利率降至-0.40%，同比减少4.31个百分点，最终导致公司上半年业绩亏损较大。不过，公司上半年积极挖潜增效使得三项费用同比减少0.58 亿元一定程度上减缓了公司业绩亏损幅度。

　　毛利润转负，2 季度亏损环比扩大：同比方面， 2 季度公司收入降幅大于成本降幅，使得公司综合毛利率同比减少8.16 个百分点，最终导致2 季度业绩亏损较大；环比方面，同样受行业需求低迷，2 季度综合毛利率降至-3.36%成为公司亏损环比扩大的主要原因，同时，2 季度公司资产减值损失有所增加也加剧了公司亏损程度。

　　期待“钢铁+环保+电商”健步走：公司3 月底公告资产重组预案，一旦完成资产重组，公司将持有宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技股权比例分别为100%、87.54%、97%、100%，其中宁波钢铁400 万吨产能主要产品为热轧板卷，紫光环保主营污水处理，再生资源主营报废汽车回收拆解、废旧金属拆解加工等，再生科技主营再生金属材料、冶金材料、煤炭、钢材的批发及其进出口业务、再生材料研发等。转型后的公司将实行“钢铁+环保”齐步走战略，其中钢铁产能盈利能力提升，环保业务景气正盛，叠加募投项目搭建金属贸易电商平台、与网银互联合作IDC 及其增值服务等，公司后期业务发展健步走值得期待。

　　假设重组完成，以置入资产作为盈利预测对象，预计公司2015、2016 年的EPS 分别为0.19 元与0.27 元，维持“买入”评级。(长江证券)