养老产业迎来政策利好 3股孕育重大机遇

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　　保监会将制定政策推动险资投资养老产业

　　保险资金将进一步发力大健康产业。保监会保险资金运用监管部主任曾于瑾日前在第十一期“IAMAC专家论坛”发表主题演讲时强调，保险资金将成为养老健康产业的重要推动力。下一步，保监会将制定相关政策，进一步推动保险资金投资养老健康产业，推动保险产品与养老健康产业更好地对接，支持养老健康产业发展。

　　根据国家统计局数据显示，2014年我国人口中60岁以上者占比15.5%，预计到2050年，我国将有4.8亿老年人口，占全球老年人口近四分之一。养老健康等产业的发展，将是解决老龄化问题的重要手段之一。

　　一直以来，保险业在发展健康服务业、养老服务业步伐中都是走在前端的行业之一，保监会也非常重视保险资金在健康、养老及其相关产业链条上的投资发展。

　　曾于瑾表示，当前，中国经济进入新常态，面对经济下行压力，经济转型需要培养新的增长点。大健康产业作为一项重要的民生工程，将成为推动经济发展的重要力量。

　　今年10月，发改委、保监会联合印发《关于保险业支持重大工程建设有关事项的指导意见》，充分发挥保险资金长期投资和保险业风险保障的独特优势，支持包括养老、医疗、健康在内的重点工程建设，助推实体经济发展。政策发布后取得了积极的效果。

　　曾于瑾还详细介绍了保险资金运用改革方面取得的进展。近年来，保险资金运用改革首先是稳步拓展了保险资金投资渠道，陆续放开了股权、不动产投资等范围，还放开了保险资金投资创业板、优先股、创业投资基金、资产支持计划、保险私募股权投资基金等，基本实现保险资金与实体经济的全面对接。其次，是推进保险资管产品注册制改革。将基础设施投资计划等资管产品发行方式由备案制改为注册制，并授权协会进行注册工作，令发行效率显著提升。另外，还创新监管理念和方式，切实转变监管方式，将监管重心放在事中事后监管上，牢牢守住风险底线。

　　于瑾强调，经过多年来的努力，中国特色的保险资金运用监管框架已经基本形成。(来源：上海证券报)

　　【个股研报】

　　养老产业3只概念股个股价值解析

　　迪安诊断：诊断主业持续增长，稳中布局大健康产业平台

　　类别：公司 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：景莹，祝琳琪 日期：2015-08-19

　　事件：公司近日发布2015年中报，实现营业收入8.13亿元，同比增30.07%，归母净利润8,895万元，同比增42.12%，EPS为0.33元。

　　诊断主业稳定增长。上半年，公司诊断服务业务实现营业收入5.22亿元，同比增长32.18%，其中医学诊断服务业务以及司法鉴定业务持续保持高速增长，CRO业务、特检业务和新建实验室的新增业务也在快速发，为公司的诊断服务业务贡献利润。我们预计随着公立医院改革以及社会办医政策的不断推进，医学诊断行业仍将保持高速发展，公司做为国内医学诊断行业龙头企业，将持续享受行业高速发展带来的红利，公司诊断服务业务仍将保持30%左右的高速增长。公司诊断产品业务实现营业收入2.88亿元，同比增长25.16%。在医改的推动下，药品加成逐步取消，医疗服务质量不断提升，国内的体外诊断产业迎来快速发展，且公司将诊断产品与诊断服务结合，为客户提供整体解决方案，极大提高公司诊断产品的吸引力和影响力，我们预计公司的诊断产品业务也保持30%左右的稳定增长。在公司诊断服务和诊断产品两大业务外，公司目前也在积极布局健康体检产业，目前尚处培养期，随着人们对身体健康的不断重视以及国内体检产业的渗透率不断扩大，未来健康体检业务也将公司贡献不菲的利润。因此，我们预计在原有诊断主业和新增业务的不断推动下，公司仍将保持快速成长。

　　医疗服务环境改善推动第三方独立实验室快速发展。随着国内人口老龄化不断提高，对医疗服务的的刚需也在不断提升，同时在新医改的推进下，政府发布了多项政策来推进公立医院改革和改善社会办医环境，在2015年6月发布的《关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知》也提出了要积极探索以公建民营或民办民公助等方式，建立区域性检验检查中心，因此，我们认为在人们对健康的刚性需求以及政策红利的推动下，国内第三方医学诊断服务行业将迎来肥沃的成长土壤。同时我们预计未来第三方医学诊断服务行业的集中度将不断提升，公司作为国内第三方医学诊断服务行业的龙头企业，目前正在延续推进“4+4”扩张战略，稳步扩张独立实验室在全国的扩张步伐。收购甘肃同享，完成了在中国西北地区的网点布局；启动合肥、西安、郑州等新实验室筹建不断扩大公司在大城市和基层社区的竞争优势和成本优势，提高公司的行业竞争水平和盈利水平。

　　发力高端体检，挖掘新的利润贡献点。随着人民健康意识的提高以及国内健康体检行业政策的不断出台，未来国内的健康体检行业将保持快速发展。公司通过与韩国最大的健康管理公司SCL合资设立浙江韩诺健康管理有限公司，计划在未来两年至三年内，新设3-5个健康体检中心，开始进入中高端健康体检与健康管理市场。公司在8月份发布公告收购并增资控股浙江美生健康55%股权，共同拓展温州高端体检市场，实现省内高端体检业务一体两翼发展并重的格局，探索并启动体检业务连锁化扩张新模式。我们预计公司未来在中高端体检领域仍将实施内生外延的战略式发展，同时将健康体检中心与公司独立实验室网络结合，发挥协同作用，来打造国内高端健康管理标杆，提升公司的竞争优势，贡献新的利润来源。

　　战略布局精准医疗、智慧医疗，打造大健康产业平台。在稳步推进公司传统诊断业务的同时，公司也在积极探索技术创新业务，包括基因检测、智慧医疗等业务，打造全方位、多层次的大健康产业平台。公司在1月份收购博圣生物25%股权，进入产前筛查、诊断、新生儿疾病筛查等优生遗传领域，在4月份，公司作为首批获得“肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序技术临床应用试点单位”，重点打造基于肿瘤分子诊断平台等个性化用药基因诊断平台，推动肿瘤诊断与个体化医疗的临床应用，公司在无创产前筛查以及肿瘤基因检测将为公司在基因测序产业快速发展的过程中抢占先机。同时公司也在积极推动智慧医疗和医疗大数据平台的建设，和阿里健康合作，并通过移动应用平台、远程会诊平台、生物信息分析平台以及大数据分析平台等的建设，结合生物样本库的建立，深层次挖掘医疗数据资源价值。

　　首次给予“增持”评级。公司诊断主业持续保持稳定增长，第三方独立实验室受益国内医疗服务环境改善快速发展，公司CRO业务、特检业务等新增业务快速发展；成功切入高端健康体检管理领域，为公司打造新的利润贡献点；战略布局精准医疗，推进个体化医疗发展，基因测序产业领域跑马圈地，抢占先机。我们预测2015-2017年的EPS分别为0.66元、0.88元和1.11元，对应估值为127倍、96倍和75倍，公司估值较高，考虑到公司诊断主业的快速发展和在健康产业链的不断布局，公司仍具有良好的成长性，我们首次给予“增持”评级。

　　风险提示：业务扩张不及预期；新实验室盈利不及预期。