重磅:2016中国稀土行业前瞻

　　5月8日，国务院发布《中国制造2025》，要求继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展，掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力，形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系，推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨。

　　6月4日，发改委、工信部联合发布《新建纯电动乘用车企业管理规定》，自7月10日起实施，明确新建企业投资项目的投资总额和生产规模不受《汽车产业发展政策》有关最低要求限制。

　　9月23日，国务院常务会议讨论部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设;9月29日，国务院常务会议再次确定支持新能源和小排量汽车的发展措施。

　　10月9日，国务院办公厅印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。10月份前后左右，国务院密集出台了一系列示好新能源汽车的文件。比如：各地不得对新能源车限行限购，国家继续实行补贴;新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，大型公共建筑物、公共停车场不低于10%;积极推动充电桩标准的制定。对于未来的规划，《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》指出，拟到2020年，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求。

　　12月1日，国家税务总局发布《车船税管理规程(试行)》公告，并将于2016年1月1日起施行。此次国税总局发布的《规程》指出，税务机关、保险机构、代征单位应当严格执行财政部、国家税务总局、工业和信息化部公布的节约能源、使用新能源车船减免税政策，对不属于车船税征税范围的纯电动乘用车和燃料电池乘用车，应当积极获取车辆的相关信息予以判断，对其征收了车船税的应当及时予以退税。

　　此外，各级地方政府的新能源汽车扶持政策也不断加码，补贴、充电设施等配套政策也逐步推出。

　　2.行业企业运营

　　六大集团整合：1月，工信部表示六大稀土集团将在2015年底前完成整合，形成“1+5”格局，组建成南北阵营两家大型稀土集团。10月12日，中铝组建大型稀土企业集团工作通过工信部验收。

　　上市公司运营：2015年，稀土材料市场行情持续低迷，导致稀土企业的盈利能力出现了快速恶化。A股稀土上游上市公司的毛利率，基本上均在2015年上半年出现了下滑，3季度稀土价格又出现一波加速探底，导致毛利率继续恶化。在连续亏损状态下，五矿稀土等六大稀土集团先后加入限产保价阵营，以缓解市场供需矛盾。五矿稀土、厦门钨业、广晟有色三季报纷纷呈报大幅亏损。与之相反，其他稀土永磁产业链的企业经营状况表现良好，宁波韵升、正海磁材、横店东磁、科力远、中科三环等上市公司订单基本饱和，业绩出现同比大幅增长，行业活力呈现，去库存及国家政策导流下的行业复苏明显。

　　企业资本运作:随着5+1稀土集团的加速整合，稀土永磁产业链也拉开了资本运作的盛宴，多家上市公司纷纷通过资本市场发力实现改革及产业并购扩张。2015年，广晟有色、盛和资源、五矿稀土、宁波韵升、太原刚玉等都有并购、定增募资等动作，尤其盛和资源重组兼并表现甚为亮眼。此外，龙钇科技、赣州诚正、海天磁业在新三板挂牌。越来越多的企业也因看好稀土产业的前景，投资入股稀土企业。

　　稀土产业金融服务凸显：2015年，稀土电子交易平台的发展也开始崭露头角。其中南交所稀土交易中心日均交易量已接近1亿元。目前此平台已上线16种稀土氧化物，通过该交易平台率先推出“上游氧化物质押融资”、“下游企业订单融资”两个稀土产业金融服务产品，创新性为激活中国稀土企业氧化物库存及促进下游稀土运用商扩大生产，可实现稀土产品上下游联动发展，激活产业动能。企业还可根据交易平台呈现的现货价格来判断市场供需情况，并据此安排生产，然后再通过线上采购、销售来调节供需，进而获得丰厚利润。该平台在2015年针对稀土企业推出产品质押融资和稀土贸易贷业务，针对企业买卖货物所需资金来提供贷款融资服务。

　　3.市场行情回顾

　　2015年以来，国内个别稀土氧化物价格下跌幅度已经超过60%(氧化铕12月4日价格为62.5万/吨，下跌幅度62%)，截至2015年12月4日稀土氧化物市场报价：氧化镧10650元/吨，氧化铈10150元/吨，氧化镨310000元/吨，氧化钕260000元/吨，氧化镨钕266500元 /吨，金属钕315000元/吨，氧化铽2500元/千克，氧化镝1380元/千克。稀土氧化物市场价格不断击穿底部，氧化铕的价格跌回十年前。

　　图表1 2005-2015年氧化铈、氧化镝日价格趋势

　　


　　稀土价格堕入历史大底，企业盈利加速恶化。一季度主要由于稀土收储、资源税改革以及配额、关税取消等相关事件催化，稀土价格曾出现普涨;但由于收储迟迟未到，以及下游需求的走弱，二季度稀土价格开始回落;三季度以来，全球大宗商品均出现了广泛的快速杀跌，主要源于美国加息预期、中国经济放缓、人民币贬值等一系列因素，稀土价格也出现了一波快速的探底过程，大部分产品价格跌幅在5%-25%区间。