基金：短期A股仍然以震荡整理为主

　　上周市场进入暴跌之后的窄幅震荡，多空双方围绕2800点争持不下。本周二市场低开低走，2800点再受考验。近期美国加息预期再起，但市场似乎不为所动，并没有大幅下跌。基金对美国6月加息概率的大小也产生了较大的分歧。国外市场的不确定性叠加国内持续弱复苏格局，基金认为，短期A股仍然以震荡整理为主，博弈倾向明显。

　　加息预期现分歧

　　上周二纽约联储声称将在5月25日和6月1日通过小规模抛售国债和MBS进行资产负债表收缩，几乎同时，美联储4月会议纪要发布，态度明显偏鹰派。会议纪要淡化了对全球风险的评估，同时明示了6月加息的可能。对此，基金分歧明显。

　　博时基金认为，美联储四月会议纪要冲击了市场的鸽派预期，对6月加息的担忧重返市场，美元指数近期持续走强，给包括人民币在内的主要货币造成压力。虽然客观上，美联储加息可能取决于其经济状况，但是正如今年年初所展现的，美国国内及国际金融市场的反应，可能还是美联储加息的约束之一。有了今年年初的教训，全球央行充分认识到政策协调的重要性，所以美联储单边作为的可能性也不大。由此，虽然预期有所波动，但美联储6月加息的可能性依然较低，其对金融市场的冲击暂时也会放大。

　　汇丰晋信，美联储会议纪要显示，委员对有关数据是否支持6月加息仍存一定分歧。因此汇丰晋信维持美联储今年最多加息一次，且加息时点会相对靠后的判断。

　　海富通基金看法略有不同。海富通基金认为，美联储释放鹰派信息，6月加息的可能性上升，美元走强。不过，会议纪要公布后，最近几天市场并没有明显下跌，可见短期内下跌的动能已得到了较多的释放。

　　国泰基金看法则相反。国泰基金认为，此次出现边际变化的并不是美联储的政策风向，而是市场预期。一方面美联储出售少量国债和MBS并非“突然”的缩表行为，今年2月已有先例；另一方面美联储鹰派发声也一直未断，但前期市场对此“选择性忽略”，甚至形成了6月不加息的“一致预期”，将美元指数打压到93附近，创近16个月以来的新低。基于对市场过度渲染联储“鸽派”态度的担忧。国泰基金判断：美联储年内或将加息1-2次，最大概率加息时点是6月和12月。

　　震荡是大概率事件

　　基于国内外市场的不确定性，基金认为对待A股短期仍然需要谨慎。

　　广发基金表示，当前阶段影响市场风险偏好提升的一些因素仍未消除。首先，

　　二三季度低等级信用债集中到期，信用违约事件出现的频率可能会加大。其次，美联储6月加息预期又起，市场担忧其对人民币汇率及市场风险偏好会带来一定的影响，可能会抑制投资者风险偏好的提升。此外，4月经济数据下滑后打破了部分投资者对经济的乐观预期。基于此，对A股维持谨慎观点，建议配置有业绩支撑、具有较高安全边际的食品饮料和饲料养殖等。