房地产业进入整合新时代 概念股强势井喷

　　万科A：7月增速有所回调 土储聚焦核心二线

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　　研究机构：长江证券分析师：蒲东君 撰写日期：2016-08-04

　　7月增速有所回调。本月,由于去年同期基数的走高以及市场整体热度的回落,公司销售面积和金额同比增幅为14.44%、15.05%,增速有所回落;而相较业绩亮眼的6月,销售环比也有所降低。截至7月底,公司已经完成去年销量总额的78%,完成销售金额的83%。下半年公司的销售增速大概率将会继续回调,但全年有望实现可观的增长,冲击新的高点。

　　新增土储聚焦核心二线。本月,公司共新增11个项目,共计获得约108.60万方的土地面积,规划建面244.70万方,权益规划建面为155.56万方。本月公司所获项目依然坚持布局核心二线城市,主要位于杭州、苏州、郑州、成都等地。本月拿地数量比去年同期增加5个,权益建面同比增长96.10%。

　　积极推进“城市配套服务商”战略。公司在2014年便已明确了“城市配套服务商”的战略定位,住宅开发一直是公司的核心业务,也是取得今日辉煌成就的主力军,而公司在商业物业经营管理方面的能力还有待提升。今年1月,公司与黑石集团洽谈联合收购“特定商业地产公司”的合作,于6月获得董事会审议通过。7月12日,公司公告披露交易方案细节:与黑石集团成立联合收购平台,计划收购黑石基金及其他独立第三方股东持有的特定商业地产公司(目标公司)96.55%股权,若收购成功,公司将获得目标商业地产公司的29.18%的股权,此外公司在商业物业经营管理方面的能力也将得到快速大幅的提升,更好的展现“城市配套服务商”的魅力。

　　投资建议:作为地产龙头,公司无论是在方向的把握上还是实际项目的操作层面,都是行业的标杆。我们预计公司16、17年EPS分别为1.90、2.19元/股,对应停牌前股价的PE分别为9.39和8.16倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:市场回调,增速放缓。