低价时代来临 LED照明迎爆发期(附股)

　　1月1日至22日，LED板块指数累计上涨达16.3%。刺激LED板块走强的动力，主要在于LED照明领域出货数据的异动，一反行业四季度的淡季特征，去年四季度LED照明产品的出货数据大幅高于业内预期。

　　LED本轮行情的主逻辑是通用照明驱动。有别于此前背光以及商用照明驱动的行情，通用照明是一个真正意义上的千亿级市场，预计2014年全球民用照明市场的规模将首次突破千亿，2015年有望达到1600亿元人民币，未来两年的复核增速在60%左右。LED迎来了最大的爆发点。

　　照明作为LED最大的蓝海，上下游一直在等待合适的爆发契机。由于下游的数据持续向好，业内普遍认为，低价时代来临，LED照明市场的爆发期已经到来，而渠道的新一轮厮杀或也箭在弦上。

　　低价时代来临

　　据中证报报道，出货逆周期放量，价格与白炽灯越走越近，各大研究机构纷纷对LED照明给出高成长预期，预计中国2014年LED照明产品将同比增长超过80%。

　　照明作为LED产业最后也是最大的一块增量，从2009年起市场一直给予高度关注。但是，其爆发的时间点却一直无法令人满意，究其原因，一是海外市场的助推动力不足，二也与其价格不够亲民大有关联。

　　当前，北美“禁白”运动启动，产品价格迅速走低，LED灯下游推广的壁垒正在消除。LEDinside分析师王飞认为，观察大陆近期LED灯泡零售价格不难发现，市场销售的LED球泡灯种类激增，每美元流明数分布趋于收敛，价值中枢下移，LED照明低价时代已经来临。

　　2014年LED照明市场最重要的趋势是，照明产业由品牌规模经济的竞争，转向制造的规模经济加上品牌的规模经济的竞争，这使得LED照明时代的产业集中度会比传统照明高。当然，这从另一个维度来看，一直是渠道为王的LED照明，在2014的厮杀将更加猛烈。

　　行业模式上，飞利浦、佛山照明等国内外知名的传统大厂，先发优势明显，多选择在原有的经销商、卖场等渠道推广LED产品；雷士、阳光、欧普、三雄等近十年发展起来的本土照明厂商，在与经销商加强合作的同时，也加大了专卖店的投入力度，以提高渠道覆盖率和品牌知名度；长方、鸿利等从LED封装延伸至下游应用的厂商，由于LED应用产品占其收入比重相对较低，同时出于控制费用的考虑，对自有渠道的投入相对保守，多以经销商模式为主。

　　另一个不可忽视的新兴渠道是电商。数据显示，在天猫平台，今年“双十一”期间，欧普照明、奥朵、洲明翰源等照明品牌的产品销售额均突破千万大关，其中，欧普照明更以天猫官方旗舰店单店销量5700万元傲居榜首，名列建材类目第一名。2013年在淘宝商城新成立的洲明翰源品牌，在“双十一”开始第一个小时内的产品销售额即突破300万元。

　　招商证券研报认为，LED照明在电商渠道的销售具有大爆发潜力。2012年，淘宝、京东等平台上LED照明产品的销售总额约为30亿元，仅占LED照明市场的7%。而预计到2015年这一比例有望达到20%以上。

　　分析人士指出，由于2014年农历春节较早，在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下，行业将继续维持产销两旺局面。而春节期间消化库存后，3月又有望迎来新一波备货行情。

　　围绕欧美通用照明市场需求爆棚的主线，投资者可密切关注行业龙头的成长和弹性。一是关注涉足欧美市场，通过相关标准认证的品牌和代工龙头企业，如雷士照明、阳光照明；二是关注与下游应用关联度高，且在产业链上处于集中度较高环节的细分龙头企业，如芯片环节的德豪润达，驱动电路环节的电容器龙头法拉电子；三是关注电子企业向消费类企业转型，寻找LED领域的小米，如长方照明。