股民老张的空仓煎熬

　　有着十多年股龄的老张最近经历着空仓的煎熬：眼睁睁看着小盘股一个劲地往上涨不敢买，而面前大把趴着不动甚至还在寻底的周期股又不想买。

　　老张近两年来一直是看好创业板的，即使在指数屡创新高、看空气氛浓厚的情况下，他也没有动摇过。功夫不负有心人，去年他在创业板股票上大有斩获。但是，去年12月初，他选择了空仓。理由是，暂停一年多的新股发行又来了，这对已经高高在上的创业板股票无疑冲击最大。他原本以为，创业板由此将展开至少半年的调整。但是这次他错了，创业板指数调整不到一个月就重拾升势，并不断创出历史新高，目前已逼近1500点大关。

　　现在的问题是，创业板目前的价位，还能不能进。看着高入云端的创业板指数，老张很是犯难。创业板指数从2012年12月初时585点到涨到目前接近1500点，时间跨度已经将近14个月，涨幅也达到150%，而且中间没有一次像样的大幅调整。因此，综合来看，老张认为创业板应该接近调整了，目前有点加速赶顶的迹象，还是以控制风险为主，所以他看着个股疯狂而只有欣赏的份。

　　那么，创业板风险看上去似乎越来越大，能不能搞点主板股票，特别是连续调整的银行、地产等所谓周期性蓝筹股呢？老张空仓这段时间其实也在想着这个问题。抛开钢铁、煤炭、有色这些产能严重过剩行业不说，银行、地产、券商板块倒是可以考虑考虑。

　　目前，银行股市盈率普遍在4倍上下，而且十有八九跌破了净资产，从静态看处于历史上估值最低阶段。另外，从目前银行股业绩表现以及即将公布的年报现金分红来看，买入银行股都是不错的选择。

　　至于地产板块，特别是其中的龙头股，连续的阴跌更让老张摸不着头脑。近两年来，房地产调控政策接二连三，一个更比一个严，结果房价没下来，股价倒下来了。这边厢，住宅成交价量齐升；那边厢，地产股量价齐跌。目前，万科、招商地产、保利地产等地产龙头的市盈率都跌到了10倍以下，股价比净资产也较为接近了，估值也基本上是历史底部了。

　　还有券商股，那么多利好消息，又是新股发行重启，又是新三板扩容，相比前一年，券商的投行收入出现井喷是必须的，再者，从新股发行注册制方向来看，可以预计，以后新股扩容节奏会明显加快，中长期也利好券商股。可是，除了券商股中盘子较小、市盈率最高的太平洋和国金证券表现强势外，其他个股基本上没啥动静。这要是放在创业板，那不涨疯了。

　　银行、地产，这么诱人的估值优势，为什么就是趴着不动呢？目前市场普遍的解释，一是宏观层面货币政策稳中偏紧，资金不是很充裕，动不动就闹钱荒；二是银行、地产这些行业的暴利时代已经过去，银行面临着利率市场化挤压息差空间、地方债高企的压力，以及互联网金融的抢食，而房地产也面临着长效调控机制的压力，房价暴涨的时代一去不复返了。

　　老张觉得，这些解释都有一定的道理，但是跌出来的机会还是有的。在他看来，不管怎么样，银行是不会亏损、倒闭的，老百姓还是需要房子住的。就凭这点，银行、地产股跌多了就是机会。特别是在目前创业板“高处不胜寒”、炒作几近疯狂的情况下，保持一定的理智还是必须的，对于空仓的人来说，不妨适当加仓一些具有估值优势的银行地产股。

　　老张打了个比方，如果现在让你买些股票半年时间不操作，你会买什么？估计十有八九选择银行地产，而不是风险大于收益的创业板股票。因为买了创业板股，要天天盯着行情，以防突然暴跌。

　　综合比较了以后，空仓的老张不再纠结，他决定买一些银行地产股。