蓝筹股有望迎来估值修复行情

　　从上周行情来看，创业板指数一周下跌1.10%，中小板指数一周上涨4.28%。值得一提的是，沪深300指数一周涨幅达到3.76%。不少投资者猜测，蓝筹股迎来估值修复行情。不少私募基金认为，在短期资金面相对宽松的情况下，银行、地产等板块将获得估值修复机会，本轮大盘反弹的持续性将较前几轮更为强势。

　　流动性利好蓝筹股

　　纵观2014年初股市，A股市场1月份基本延续了2013年的结构性行情，创业板单月上涨幅度将近15%，而成分含有众多蓝筹股的沪深300则惨遭5.48%的下跌厄运。2月份开始，在市场关注的流动性方面，央行并没有在2月13日进行任何公开市场操作。然而中短期Shibor利率水平却在持续下降，1个月期Shibor自2月10日至2月14日连续四日下跌，总计跌幅达35.6个基点；两周期Shibor更是连续8个交易日下跌，跌幅达250.9个基点。

　　上海汇势通投资高级合伙人谢华鹏指出，由于2014年初宏观经济走势偏弱，货币政策或回到流动性相对宽松的状态。在这种状态下，估值相对较低的蓝筹板块有可能获得资金青睐，有望迎来估值修复行情。

　　也有私募人士认为，中短期利率的下行应是上市公司盈利能力改善的结果。相关人士表示，在上市公司盈利状况改善的背景下，利率的期限结构将回归常态。同时，在改革持续深化和落实的情况下，机构将在A股大类资产的配置上恢复信心。综上原因，预计本轮反弹的持续性将较前几期更强。

　　上海某私募研究员表示，目前不少公募和私募基金的资产配置正在逐步回归至权益类，在资金面逐步相对宽松的状态下，A股沪深主板的机会正在增大，相反前期走势出色的创业板存在较大风险。

　　两因素影响A股

　　重阳投资首席投资官裘国根指出，2014年A股市场主要受到改革和新股发行注册制两大因素影响，以银行、地产为代表的大盘蓝筹股有望获得估值修复的机会。沪深300等存在“中级上行”的机会，其中市场结构将更加发散，“引领和受益于经济社会转型的、有核心竞争力的优势企业将成为市场"宠儿"”。在一系列变革带来投资机会的同时，也扩大了某些潜在的风险。股票发行注册制、强化现金分红、严格借壳上市标准、以股代息等一系列积极的制度变革将对A股市场产生全面而深远的影响。

　　裘国根表示，十八届三中全会推行的全面深化改革无疑将使A股走向成熟和繁荣，2014年对A股市场起正面影响、并将提高市场风险偏好的因素是改革的全面深化。“2014年各项改革措施将全面铺开，若改革观念深入人心并逐渐生效，市场对中国经济社会成功转型的预期将大幅好转”。同时，影响市场的负面因素则是IPO注册制改革的推出。裘国根认为，IPO发行方式将从2014年开始由审核制向注册制转变，这种“改革势必对高估值的"小新差"公司股价形成调整压力”，所产生的亏钱效应将给市场的风险偏好带来抑制。

　　在最新私募排名方面，根据朝阳永续数据，“神秘军”湘军彭大帅1号继续领跑群雄，近一个月收益高达43.63%。另外，泽熙投资“开门红”后业绩持续稳定增长，泽熙4期以上升至月度排名第二位，绝对收益23.75%。鼎力超级成长和价值成长1期延续强势，分列第三位和第七位。尚雅旗下7期、2期、13期等强势回归，分列一个月收益第四、第五、第六位。