混合所有制逐个开花有望成马年大热主题

　　


　　以混合所有制为表征的新一轮国企改革，目前样本较少，股市效应是否递减还未得知。或许“电力效应”略逊“石化效应”，但市场热情显示，凡涉及本轮国企改革，股价都第一时间以上涨来报之以激烈的反应。

　　同样是宣布将在今年启动混合所有制改革，允许民资参股，上个月中国石化一经宣布，不光中国石化这个A股巨型蓝筹股涨停，旗下上市公司上海石化等更是连续涨停。近日中国电力投资集团公司宣布启动混合所有制改革，旗下多家上市公司周四涨停，周五均未能再度涨停，出现冲高回落走势，收盘吉电股份小涨，漳泽电力微跌。

　　中电投是我国五大发电集团之一。与中国石化的行业地位有所不同，中电投在电力行业份量虽重但不是龙头老大，不知市场反应是否与此相关。不论如何，中电投是电力行业第一个明确表示启动混合所有制改革的电企。更关键的信号在于，中国石化发声后，电力企业紧接着又出招改革，显示中国石化的混合所有制改革并非试金石，本轮国企改革也不会等到先行试验的国企总结经验后再逐渐推开，而是很可能一个接一个地出台改革方案。由于国内大部分中字头的重点国企在A股上市，是股市最重要的蓝筹股群体，而且多是所在行业的龙头企业，这就使得A股市场迎来一股强大的国企改革风，不断有龙头带动热点，成为今年一大主题热点。

　　电力改革效应不如石化，显示国企改革还是要看相关产业的市场关注度。市场对电改兴趣低于石化行业也是有缘由的。首先，石油石化领域国企的垄断优势要高于电力行业，社会关注度也高一些。电力行业的混合所有制跟石油领域相似，下游环节是开放的重点。有分析人士指出，中电投只有核电资产和电解铝对民资有吸引力。民营资本本身单独可以经营火电，入股和央企合作缺乏必要性。电解铝曾经遍地开花，现在则对民营资本缺乏吸引力，核电却不是什么人都能经营的，连地方政府都经常为争取核电项目而忙得昏头昏脑。倒是全国政协委员、国家能源局副局长史玉波在两会期间强调，国家层面的电改方案将放开售电端，让用户选择售电商进行交易。这一度引发市场关注，但最终投资者也发现，电网的天然垄断地位貌似暂时无法打破，民营资本更加难以涉足。

　　从市场反应和社会关注度来看，以混合所有制为表征的新一轮国企改革，关键是盯住还未发出改革声音的垄断性行业。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，国有资本继续控股经营的自然垄断行业，实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，推进公共资源配置市场化。《决定》还提出，凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预，推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。

　　这样看，社会感兴趣的能源领域如石油、天然气，金融领域如银行、保险等，早已项目化的领域比如交通，以及市场化程度较高的制造业领域龙头企业改革所引发的蝴蝶效应等，或许会成为市场一时焦点。