捂住耳朵 看清简单的未来

　　在今年巴菲特给股东的信中，巴翁向全体股东表达了一个主要意思：这个市场噪音太多，这些噪音正是你投资成功路上的最大挑战。所以，捂住耳朵，你反而能看清简单的未来。

　　其实，巴菲特的告诫同样适合于A股市场—这个市场的噪音也太多，以至于连简单的未来都看不清了。

　　什么是中国简单的未来？依笔者看就是看得见的今年经济社会发展的主要预期目标：国内生产总值(GDP)增长7.5%左右，居民消费价格(CPI)涨幅控制在3.5%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内。

　　经济增长、物价水平、新增就业这3项指标不是凭空设定的。根据专家经验数据，我国每GDP增加一个百分点，新增就业可以实现130万人-150万人，以此推算，如果城镇新增就业1000万人以上，那么经济增长就要达到7%以上，低于7%就业难度就很大了。

　　本来两会期间，许多专家都主张淡化GDP指标，但最终还是设定了GDP预期目标并写进政府工作报告，李克强总理在作报告时用一句话定调：“发展是解决我国所有问题的关键。”

　　不要小看7.5%的增长，李克强总理近日在世界经济论坛非洲峰会上说，中国经济总量达到了9万亿美元，每年增长7.5%左右，这将会带来7000亿美元增量。中国经济仍然具备持续增长的能力，仍然有着坚实的增长基础。

　　对此，经济学家林毅夫曾多次表示自己有理由相信，未来20年中国政府有能力将经济增长速度维持在7.5%~8%。除了对政府改革和反周期措施有信心，林毅夫还指出，中国仍有赶超发达国家的技术潜力和“后发优势”。

　　可是，偏偏有一些专家对中国经济持悲观态度。他们认为，一季度GDP7.4%，低于预期目标7.5%，特别是工业整体增长7.1%，对应的规模以上工业增长8.7%，结合历史数据反推，全年要想实现GDP7.5%将对应规模以上工业增长9.1%左右。

　　事实上，当前影响经济增速放缓的短期、季节性因素将在二季度有所减弱，加上去年基数较低，二季度经济企稳回升可能性大。全球经济复苏给中国带来比预期更强劲的贸易增长，海关总署最新数据显示，4月份我国进出口总值2.2万亿元人民币，同比下降1.3%，较一季度降幅收窄2.4个百分点。而去年全年出口增长的贡献度为-4.4%，今年只要实现由负转正，将向GDP增长贡献至少0.3个百分点。随着出口的转好，全年工业增长将达到9.3%，略高于支撑经济总体7.5%左右增长的工业增速。

　　从经济转型角度看，中国的内需只占GDP的36%，远低于美国的72%。如果把这个比例提高到50%，那么中国的消费能力将领先全球。目前中国股市的周期性工业品股票占总市值的70%-80%，而在美国非周期的消费品股票则是股市主流，工业品股票的权重仅占20%。伴随中国经济转型，A股的消费类股票和新兴产业的市值占比将会增加。

　　话又回到开头，巴菲特真正的告诫是：不要天天盯着股价看，而是要看清简单的未来。