高送转 不可或缺的炒作主题

　　主持人：邱志勇特约嘉宾：钱启敏

　　高送转概念作为相对确定的利好题材，相比于那些似是而非的朦胧利好，投资者可多加关注。从统计学角度看，高送转股是能够跑赢大盘平均的。

　　有馅饼也有陷阱

　　主持人：每年的年底和年初，高送转概念股都会出现一波强劲的行情。请问嘉宾对此如何看？

　　申银万国钱启敏：每年的岁末年初，A股市场往往会掀起一轮高送转股的行情。因为一般而言，有能力高送转的公司盈利能力较强，业绩优秀，同时又有快速扩张，做大做强的要求。历史上，通过持续高送转成为行业龙头，同时也让投资者赚得盆满钵满的资历也是屡见不鲜，比较典型的如万科A、深发展、苏宁电器等。因此，每当上市公司年报分配阶段，投资者对高送转股票的关注是有道理的。

　　当然，并不是每个高送转股都是有机会，其中有馅饼，也有陷阱。从陷阱角度讲，有些是一涨再涨的庄股，通过高送转掩护机构出货。例如这次金科股份在公布10送转20派1.5的分配预案后股价大跌，市场质疑声四起，公司为此进行澄清，好在后面股价又拉了上去，质疑才得以平息。还有些自身业绩很差，但出于各种目的也慷慨大派送，结果使投资者上当。例如目前已经退市的ST长油就曾在退市前两年已经摇摇欲坠的时候，还进行了10转增7的分配，最终不少迷信高送转的投资者成为陪葬品。

　　重点关注送转比例

　　主持人：请问投资者应如何把握高送转相关个股的投资机会？

　　申银万国钱启敏：从把握高送转公司的机会来看。首先要关注高送转的比例，一般10送转5以上称为高送转，标准配置是10送10，不过今年出现多家公司10送转20。送转比例越高，吸引力越大。其次是看公司股本和业绩的情况，高送转应该有良好的业绩支撑并关注其可持续性，最好不要是一次性损益所得，例如卖一块资产或一片土地，拆迁安置等，否则就是杀鸡取卵，竭泽而渔。同时要看其股本规模，最好是新上市的小盘股从未进行过扩容，那么后续有持续扩容的潜力。如股本已经很大，那这次的高送转就有可能是最后一次，想象空间没有了。第三，看发布消息的突发性，是否保密得很好。如果是传闻已久，股价已经大幅上涨，那么说明消息走漏，一旦公布见光死的可能性较大。而保密工作做得好，消息明朗后上涨的概率就大。例如去年底赛象科技披露了10转20的分配预案，股价从20元左右一路上涨到40元。

　　从今年的市场情况看，由于行情火爆，热点多元，因此高送转作为热点题材之一，其吸引力将弱于在行情平淡或低潮时的投资者的“吸睛力”，因为在行情平淡时它是众星捧月，而在行情火爆时它只是百花齐放中的一支。当然，作为相对确定的利好题材，相比于那些似是而非的朦胧利好，投资者还是可多加关注的。从统计学角度看，高送转股是能够跑赢大盘平均的。