全国高标准农田建设总体规划发布 受益股值得关注

　　第1页: 全国高标准农田建设总体规划发布第2页: 新界泵业：借政策春风，持续增长，增持第3页: 青龙管业：三季报点评及电话会议纪要第4页: 龙泉股份：业绩高增长，订单待放量第5页: 伟星新材：业务结构合理，经营势头良好第6页: 巨龙管业：短期业绩有保障，长期关注政策性红利第7页: 纳川股份:BT项目按计划执行，管道业务同比基本持平第8页: 芭田股份：业绩符合预期，成本下降推动盈利延续增长

　　伟星新材：业务结构合理，经营势头良好

　　投资要点：

　　国内塑料管道行业发展方兴未艾，PE、PP管材为未来发展方向2012年以来，国内经济增速趋缓背景下，整个塑料行业表现低迷，但受房屋建筑与市政工程稳定内需、水利建设政策大力支持、农村饮水安全系统建设及燃气供应体系与采暖消费趋势需求增长等因素支撑，国内塑料管道行业仍表现出良好的发展势头。2012年国内塑料管道产量已经超过1100万吨，大幅超过塑料管道行业“十二五”发展规划所定目标。随着技术进步不断加快，各种改性、复合材料的塑料管道逐渐取代传统单一材料管道，塑料管道应用领域将不断扩大，其市场需求空间也将不断获得拓宽。目前国内塑料管仍以PVC管材为主，不过随着环境污染问题的日益严重以及相关政策的扶持，国内PE管材、PP管材的市场份额正不断获得提升。

　　公司业务结构合理，经营势头良好

　　公司目前主导产品为PPR及PE管材管件， 2013年PPR及PE管材管件业务在公司营业收入及销售毛利中的占比分别为80.52%、89.98%。在国内宏观经济增速显着放缓背景下，凭借塑料管道行业较为稳定的内生性增长及公司自身有效的营销策略，2013年前三季度公司延续了其良好的经营势头。2013年1-9月份公司累计实现营业收入14.73亿元，同比增长11.84%；实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增长26.32%。从单季度经营情况来看，公司收入及利润均呈逐季改善之势。

　　股权激励第一期行权彰显管理层信心

　　2013年9月，公司第一期股权激励行权期至，公司9月23日发布公告称共13名激励对象提出行权申请。相对于12.15元/股的行权价格，公司行权前一交易日(2013年9月18日)股价14.91元的溢价空间较小，在安全边际有限的情况下，以12.15 元/股的价格行权充分表明了管理层对公司未来发展的信心。

　　盈利预测与投资建议

　　国内塑料管道行业正处于成长期，随着公司华北、西南生产基地产能的逐渐释放及营销网络的不断完善与下沉，公司有望维持稳定的增长势头。预计公司2013～2015年EPS分别为0.88元、1.05元、1.23元，对应2013～2015年PE分别为14.69倍、12.25倍、10.46倍。此外，公司最新收盘价为12.87元，较公司股权激励行权价12.15元溢价不足6%，基于前述因素的综合考量，首次给予公司“增持”评级。