周四重点布局十大板块优质股

　　电信增值服务:文化部下发整改方案,利好手游龙头公司

　　类别：行业研究 机构：兴业证券股份有限公司

　　投资要点

　　事件:

　　12月13日,文化部下发新一批违法违规互联网文化活动查处名单,“九游”、“360手机助手”等国内10大手机游戏平台以及“我叫MTOnline”、“大掌门”等8款人气爆棚的手机游戏被悉数点名,可谓文化部对手机网络游戏市场整治的一次大动作。

　　点评:

　　此次文化部提出的整改涉及三方面:1、部分手机游戏平台违规运营含有“赌场”字样、扎金花类、梭哈类、六合彩类等涉嫌宣扬赌博的手机游戏;2、部分手机游戏在运营过程中以随机抽取等偶然方式,诱导网络游戏用户采取投入法定货币或网络游戏虚拟货币方式获取网络游戏产品和服务;3、部分企业未经批准擅自从事手机网络游戏的经营活动。本次查处给涉嫌违规的企业设定了整改期限,对逾期不改者,相关文化市场综合执法机构将依法给予行政处罚。

　　我们的观点:政府对动漫游戏产业明确支持的态度未变,整改方案提高了行业准入门槛,有利于行业龙头公司长期发展。自2003年政府首次将网络游戏开发纳入“863计划”以来,网络游戏一直受到政府大力支持,今年以来文化部各级领导也多次提出支持手机游戏行业发展,加大对违法行为的打击力度,引导行业健康发展。此次的整改方案实质上是文化部对之前态度的一次落实,明确对涉嫌赌博的游戏和运营平台严厉打击,这对于本来就没有赌博类游戏的上市公司并没有影响;同时加强监管可从事手机游戏行业公司的资质,实际上是提高了手游行业的准入门槛,有望改变目前手游行业小公司众多、无序经营的现状,有利于优质游戏公司提高行业集中度,利好行业龙头公司。

　　此次整改对A股手游公司来说确实存在一定短期影响,但我们判断影响不大,短期即可消除。此次整改方案中投资者最为担心的是其中的第二条,即“部分手机游戏在运营过程中以随机抽取等偶然方式,诱导网络游戏用户采取投入法定货币或网络游戏虚拟货币方式获取网络游戏产品和服务”。其实随机抽取仅是手机游戏中众多增加趣味性的玩法之一,对游戏整体流水影响不大,同时变通的方式也有很多,整改方案对点名企业给予了一段整改时间,因此我们判断影响可在短时间内消除。

　　此次文化部整改方案的出台短期可能对手游行业产生一定影响,但明确支持的态度未变,对行业加强监管实际上提高了行业准入门槛,有利于优质的手游公司长期发展。作为我们前期推荐的手机游戏龙头公司北纬通信来说,此次整改事件实质上是长期利好,继续维持“增持”评级。

　　风险提示:游戏整改过程影响多处核心计费点、后期游戏进展不利