周三重点布局十大板块优质股

　　食品行业周报(2013年第五十一周):大众品确定性成长优势日益明显

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　行业观点:大众品确定性成长优势日益明显。12月16-20日,食品饮料子板块多数跌幅小于沪深300,伊利上涨带动乳品板块取得正收益,板块中排第一,茅台大跌拖累一线白酒跌幅垫底。过去四周,沪深300持续下跌,食品饮料子板块中,仅一线白酒跌幅大于沪深300。考虑经济调整先破后立预期、经济结构中消费占比有望持续提升预期、行业竞争格局相对稳定,食品饮料至少1H14仍值得重配。

　　白酒方面,上周茅台、五粮液两家大佬开经销商会,14年主要思路均是控量保价,表明前景仍看淡。泸州老窖总裁张良等酒界人士近期也先后表示,白酒14年可能更“冷”,近期茅台为首白酒板块表现疲软或与此有关。往1H14看,白酒上市公司报表进一步恶化概率高,股价估计难有起色。经过此前一轮快速下跌,大众品高估值压力有所消化,业务确定性成长优势正变得日益明显。考虑市场整体冷清,大众品龙头公司可能振荡整理,小市值公司则可能因各种题材而“脉动”。

　　本周维持重点推荐五家公司:大北农、南方食品、贝因美、伊利股份、双汇发展。大北农仍是我们当前最看好品种,受益于猪饲料行业商业模式变革和大北农领先优势,至少2-3内公司市场份额高成长无忧,股价如有回调可坚决加仓。

　　贝因美、伊利股份本轮调整已近2个月,股价调整已释放风险,当前价格往2014年看上升空间明显。南方食品老产品和新品黑芝麻乳增长良好,我们预计2014、2015年净利弹性很大,股价已至低位,足够安全,所需仅是时间。我们看好双汇发展未来超预期可能,来源于史密斯菲尔德加大对华出口,和“着力清除市场壁垒”利好双汇发展屠宰业务。

　　平安重点公司4Q13预测:基于我们的估计与测算,我们汇总重点跟踪食品饮料公司4Q13净利增长初步预期如下:白酒重点公司中,4Q13净利增速预测由高至低分别为:顺鑫农业(83.1%)、泸州老窖(34.8%)、山西汾酒(34.3%)、贵州茅台(5.0%)、古井贡酒(-14.7%)、洋河股份(-35.8%)、五粮液(-39.8%)、沱牌舍得(-52.0%)、酒鬼酒(-67.7%)。其余重点公司中,4Q13净利增速预测由高至低分别为:南方食品(700%)、大北农(34.6%)、双汇发展(31.5%)、贝因美(29.5%)、安琪酵母(23.3%)、古越龙山(22.1%)、伊利股份(6.2%)、张裕(-25.8%)、青岛啤酒(-54.7%)。

　　投资组合:大北农(20%)、南方食品(20%)、贝因美(20%)、伊利股份(20%)、双汇发展(20%)风险提示:三公治理从严时间和力度超预期;重大食品安全事件风险。