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　　上海钢联：增资高达软件，产业链合作稳步推进

　　上海钢联300226

　　研究机构：国金证券分析师：程兵撰写日期：2013-09-13

　　事件

　　9月12日上海钢联发公告称：拟出资1200万元对杭州高达软件系统股份有限公司进行增资扩股，所认缴的注册资本占其增资后注册资本的10%。

　　评论

　　增资标的概况：高达软件主要从事大宗资料的供应链、物流以及电子交易等配套软件的研究开发、销售与技术服务业务，并为钢铁产业链信息化提供整体解决方案；客户涵盖钢贸商、仓储、电子商务、钢铁生产业，提供包含采购、销售、仓库、配送等ERP产品，是钢铁信息化软件龙头，成功案例包括宝钢东方钢铁在线、中国钢铁平台网、中塑现货商城、南钢现货等；2012年营业收入4843万元，归属于母公司的净利润711万元，2013年1-6月营业收入2019万元，归属于母公司的净利润255万元。

　　合作共赢，产业链合作稳步推进：此次合作对双方来说是共赢，高达和上海钢联客户完全重合，钢联拥有近百万家客户(收费预计5-6万)，可以帮助高达拓展客户，而高达曾为多家钢贸商、仓储、钢厂企业做EPR系统，能够较为容易的实现和钢联电商平台的对接，长远来说将会加快钢联电商平台的建设进程，带来业绩贡献；此事件标志着钢联产业链合作的步伐仍在稳步推进，从控股比例来看，对钢联短期业绩影响甚微，但合作意义重大。

　　关注钢银、钢联云终端及钢厂交易平台进展，期待新业务兑现高成长：钢银毛利=周转资金*利率，月利率约1%，若周转资金提升，对业绩将有较大贡献；钢联云终端依托公司优势，整合多个产业数据，仍在试推广阶段，对业绩贡献不明显，此项业务成本已在前期摊销，正式推广后有望带来业绩大幅提升；在电子商务板块，已经有多家钢厂、钢贸商入住公司，挂牌资源量和成交量稳步上升，此项业务还在陆续引进钢厂及钢贸商，尚无业绩贡献，但随着入住厂商增多，可能会采取店铺费、代销费盈利模式；除了在线交易环节，针对大宗商品交易特点，公司还在仓储物流、金融服务等环节作出了一系列探索，增资高达软件即是其中之一；未来行业复制将是公司最终愿景。

　　投资建议

　　维持前期盈利预测和“买入”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.31、0.41、0.56元。