智慧医疗市场蕴含千亿规模 概念股望爆发

　　万达信息  （300168 股吧,行情,资讯,主力买卖）：收购进入数字安防市场，期待异地扩张

　　来源： 日信证券撰写时间： 2013-08-26

　　业绩增长平稳，非民生类智慧城市业务占比上升。公司上半年实现营业收入3.33亿元，同比增长37.7%；实现归属于上市公司股东的净利润1573.6万元，同比上升39.8%，上半年收入与净利润保持了上市以来一贯的平稳增长。上半年净利润增速高于营业收入增速，主要是由于1)上半年公司收到政府补助637万元，而往年政府补助主要在四季度发放。在毛利率水平上，上半年公司各项业务毛利率均有所提高，但低毛利率的系统集成业务占收入比重由2012年中的39%上涨至43%，因而整体毛利率由去年同期的32.7%下滑至31.9%。在业务结构上，民生服务之外的智慧城市业务占比由2012年的56%进一步上升至60%，显示出公司持续向智慧交通、智慧工商和智慧政务等领域渗透。

　　收购四川浩特通讯，进入数字安防和智慧交通市场。公司于4月22日发布公告称将使用5100万元收购浩特通讯51%的股权。公司于6月30日实现收购，并将其纳入合并范围。浩特通讯主营数字安防监控和智能交通业务，在四川地区拥有强大的客户资源，曾承接多期成都市平安城市监控系统项目，并在广东汕头承接了公安指挥中心系统。在短期来看，浩特通讯盈利水平较高，今年上半年实现净利润738万元，并有超过1亿元的新签订单，本次收购将显著增厚公司的未来业绩。

　　从长期看，公司将以此为契机进入数字安防市场，并借助浩特通讯的客户资源在四川市场扩大原有业务。

　　智慧城市全面服务商，借助政策有望辐射全国。公司立足上海，主营智慧城市业务，在社保和卫生两个领域具有领先优势，在工商、政务及交通等领域也有布局，属于可以提供全面服务的智慧城市服务商。根据住建部的要求，首批90个智慧城市试点地区将在未来3-5年内开展智慧城市建设，这有助于公司借助政策推动向其他地区扩展。公司目前已围绕主营业务在全国各地设立的累计35家分子公司，其中2012年新增7家，显示出公司希望将在上海的成功扩大至全国范围。此外，人保部今年将开展金保工程二期立项，这对于公司的智慧社保业务也将受益。

　　借政策东风实现异地扩张，给予“推荐”评级。公司主要收入来源于上海，未来最大看点在于各地的子公司能否帮助公司实现异地扩张。在政策推动下，可以提供全套智慧城市解决方案的厂商会受到政府的欢迎，因此预计公司的异地收入占比将持续上升。此外，浩特通讯正处于高速增长期，对公司未来业绩增长有明显的促进作用。我们预计公司2013-2015年EPS为0.76/0.91/1.16元，对应PE为48/40/31倍，给予“推荐”的投资评级。

　　银江股份  （300020 股吧,行情,资讯,主力买卖）：智能交通龙头，赶智慧城市建设浪潮

　　来源： 广发证券撰写时间： 2013-12-30

　　资质齐全、全产业链布局，智慧城市建设最大受益者

　　高技术、全产业链企业将成为智慧城市建设和运营的主流，高技术保证实施，全产业链保证建设规划与运营。智慧城市建设是一项庞大、长久系统工程，具有跨部门、跨行业、跨平台等特点，实施难度较大，且建设没有特定模式可依，没有特定规律可循，没有现成的经验可以借鉴，同时又需要形成能适合系统长期有效发展的运营模式，以保证系统的稳定性和效果。

　　公司资质齐全，技术行业领先，同时在多个行业标杆案例树立品牌形象，产业链布局涵盖智能交通、智能医疗、智能建筑等智慧城市建设的多个领域。公司控股股东银江科技集团其他主要业务包括科技产业园和产业孵化器，这两项业务和智慧城市建设有互补作用。

　　连续签约智慧城市大单，订单充裕业绩增长有保证

　　进入2013年第四季度，公司连续签约山东两大智慧城市项目工程总包项目，分别是智慧章丘与智慧莱西项目，项目投资金额分别达2.6亿元、5亿元。此外，公司在2012年全年新签订单超过20亿元，在2013年前三季度新签订单达14亿元。业绩增长有保证。

　　并购亚太安讯，切入轨道交通领域

　　通过并购亚太安讯，银江股份进一步完善了智能交通业务领域产业链，服务领域进一步提升。考虑到智慧城市将是公司业务重点，全产业链服务提供商的身份有助于公司总包业务模式的进一步落实。

　　预计13-15年业绩分别为0.67元/股、0.96元/股、1.30元/股

　　预计公司13-15年业绩分别为0.67元/股、0.96元/股、1.30元/股，分别对应13-15年37倍、26倍、19倍PE。给予“买入”评级。