李克强提出铁腕治污加铁规治污 11股异军突起

　　龙净环保:投资收益大增促业绩增长，除尘改造增加订单多

　　龙净环保 600388

　　研究机构：长江证券 分析师：邓莹 撰写日期：2013-11-01

　　事件描述

　　今日龙净环保  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告了2013年三季报，主要内容如下:1-9月，公司实现营业收入338，688.32万元，同比增长21.02％；营业成本261，107.01万元，同比增长20.29％，营业利润37，264.77万元，同比增长81.35％，归属于母公司净利润33，576.89万元，同比增长86.25％，实现每股收益0.79元。

　　7-9月，公司实现营业收入120，978.09万元，同比增长20.19％；营业成本94，040.00万元，同比增长19.91％，营业利润23，644.04万元，同比增长241.67％，归属于母公司净利润20，242.64万元，同比增长232.50％，实现每股收益0.47元。

　　事件评论

　　营业收入稳步上升，投资收益飙升:公司营业收入和营业成本平稳增长，分别同比上升21.02％和20.29％，营业收入上升的主要原因是公司以国家大力整治PM2.5等政策为契机，大力开展新技术研发与推广应用，加大了市场开拓力度，同时房地产业务今年贡献收入；本期财务费用比去年同期上升了93.07％，主要是发行中期债券(12闽龙净MTNI)及借款增加发生利息支出所致；投资收益同比飙升4721.12％，主要原因是在9月12日，公司出售了全部持有的兴业银行股票，获得投资收益约12，175.22万元(扣除所得税前)；大气污染防治十条措施提出，助力公司订单增多。从目前的情况看来，按照国家对火电粉尘的排放标准30mg/lm3，大概至少有85％的火电机组不能达到该标准的要求，今年以来国家对达到除尘要求的机组实施除尘电价补贴2厘钱，促使火电厂有动力对不达标的除尘设备进行改造，因此今年以来除尘器的改造订单出现井喷式，龙净环保作为除尘器龙头，在行业市场容量提高同时，我们认为公司有望签订更多订单。

　　盈利预测:我们预计公司2013-2015年EPS为1.09元、0.97元和1.14元，由于大气问题广泛化，持续热点关注，以及下半年对非电行业的大气治理预期，以及火电除尘行业改造增多致订单增多，我们维持公司“推荐”评级。