创业板让位炒地图升温：弱震荡难掩主题投资光芒

　　两市昨日表现仍相对较弱，全天震荡后小幅收跌0.24%、0.10%。单日成交总额为2045亿元，较前日变化不大，不过在一切看似平静的背后，区域经济、国企改革主题迅速拉拢人气，使“地图行情 ”不断升温；而题材股连续大面积杀跌，让中小板、创业板一泻千里。

　　周五地图行情明显

　　从昨日盘面来看，1%以上涨幅的行业依旧不见踪影，银行、建筑材料、家用电器分别上涨0.71%、0.42%、0.26%，已稳坐前三，其余再无板块飘红。在分类下的115个概念中，昨日仅有5个上涨，分别为广东国资改革、粤港澳自贸区 、深圳前海新区、上海本地重组、丝绸之路，平均涨幅为1.28%，“地图行情”属性明显；移动互联网入口、冷链物流、移动支付等19个板块跌幅超过4%，题材集中退潮同样显著。

　　个股方面，昨日共有471只个股上涨，但仅有9只非ST股涨停；下跌个股数量为1824只，而以跌停价报收的达到42只，其中70%由中小板、创业板联手贡献，两指数昨日均跌逾2%，与此不无关联。值得注意的是，食品饮料、医药生物等防御性板块同样表现不佳，板块内下跌个股大多占到九成以上。并且在医药板块中，神奇制药、长春高新、三诺生物、益盛药业放量跌停，对这些机构扎堆的防御性品种来说并不多见。

　　对此，东吴证券高级策略研究员包卫军对大众证券报和财信网记者表示，近期市场有风格切换迹象，尽管尚未完全成型，但资金调仓必然会带来题材股风险释放，需要警惕。对部分防御品种来说，酿酒股在利空基本兑现后率先反弹，但由于经济基本面欠佳，市场仍不稳定，短期涨幅已符合兑现预期。在医药股方面，不少个股随着题材炒作水涨船高，以自身纵向比较，估值多处于历史高位，随着题材退潮，长期获利存在兑现需求，防御性也会因此打折。

　　事实上，区域经济、国企改革的主题机会早已被市场津津乐道，题材的回落也并非一日之功，只是近期大环境相对低迷，“星星之火”格外突兀，逐渐形成燎原之势；市场风格似换非换，推动了调仓预期，中小板、创业板的下跌也变得更为直接。

　　本周成长股退潮

　　本周以来，沪、深两市分别下跌0.29%、1.05%，震荡之余，总体较为平淡；而中小板、创业板大跌3.98%、6.29%，尤其在周四、周五，恐慌性杀跌情绪较为显著。值得注意的是，中小板指周五创出去年8月以来新低；创业板指也达到近两月以来的低点，且本周二成交199.3亿元，年内首次跌至200亿元之下，热情急剧下降。

　　从一周热点来看，28个申万一级行业中有6个上涨，交通运输、房地产、银行排名前三，但涨幅均只有2%左右。主题概念的热点则相对集中，涨幅前八名均被“地图行情”覆盖，上海本地重组上涨8.75%排名第一；上海自贸区、京津冀一体化、粤港澳自贸区均涨逾5%，紧随其后；广东国资改革、深圳前海新区、迪斯尼、浦东新区的涨幅在2%-4%之间，而其余概念板块最高涨幅未达到0.5%。尤其在周四、周五，国企改革主题连续占据了上涨第一阵营。

　　然而跌幅榜则十分热闹，行业板块中，计算机、食品饮料、传媒、通信周跌幅超过5%；概念板块的下跌面高达90%，其中有38个板块跌幅在5%以上，与移动互联网、智能设备、新能源汽车、环保相关的多个子概念板块，成为本周下跌的重灾区。

　　统计显示，本周全部A股净流出资金高达370亿元，其中沪、深主板净流出总额为194亿元，约占流通市值的0.06%；创业板、中小板净流出总额为176亿元，占比流通市值却达到了0.5%。在板块方面，上海、广东本地板块成为资金较为集中的去处，而文化传媒、网络游戏、三网融合、云计算等7个板块，单周净流出资金均超过了10亿元。

　　短期维持弱势震荡

　　由此不难发现，题材的退潮或为大势所趋，而防范风险也成了当务之急。对此，渤海证券策略分析师谢晓东认为，短期内市场整体的消极情绪暂缓，但做多情绪依然显露谨慎，特别是在此前一年时间里，以传媒为代表的，部分资金较为集中的，中小市值股票依然面临着存量资金将重新配置带来的风险。

　　国联证券分析师陈晓分析，在现有存量资金博弈过程中，创业板走势弱于主板，暗示人气锐减，释放出较强的中期调整信号。在降准传闻激发下，权重股本周轮番护盘，不过未能从根本上挽救市场。区域经济主题板块领涨势头强劲，着重要关注政策导向刺激的持续性。由于管理层的护盘意图与市场投资者对后市担忧情绪拉锯，迫使大盘在短期内继续维持弱势震荡格局。在操作策略上，建议投资者保持谨慎，等待市场进一步明确方向。

　　申银万国也有观点认为，创业板指加速下挫的同时，“炒地图”行情延续。目前政策预期推动行情的逻辑尚未发生转变，但考虑到季末流动性或难以支持股指有太多作为，部分受益于政策的主板行业，以及受益于消费升级的行业可能会有轮番表现。不过当前市场热点持续性不强、切换较快，投资者不宜过度追涨。