多路径探索国资改革 市场已催生局部热点(附股)

　　易华录：智慧城市领跑者，再创佳绩

　　抓住机遇，公司业绩将迎来高增长拐点。公司上市后，抓住国家大力发展“智慧城市”建设的战略机遇，加强市场拓展，新签合同和实施合同金额均实现了稳步增长，公司整体实力持续提升，2013年的订单金额快速增长，使得公司2014年一季度业绩大幅增长，我们预计公司2014年将迎来增速向上的拐点。

　　公司独特的龙头优势，带领行业模式创新。新型城镇化更需要合理的资源调配和布局，而智慧城市正是城市治理的重要转型，将使城镇化红利增加三倍。公司作为最早切入智慧城市相关业务的公司之一，不仅项目经验丰富，品牌效应显着，而且公司具备独特的央企背景，其资源和体制优势非其他公司所能比拟，必然是受益最明确的标的。一方面带动行业业务模式创新，另一方面也在拓展自己的市场份额，乐山、泉州等一系列全国范围的项目表明公司从本地向全国辐射的强大竞争实力，未来该业务仍然值得期待。

　　给予“推荐”评级。公司迎来全面发展机遇，若能持续做好费用控制，定能更上一层楼。由于公司创新业务模式和业绩弹性，将为公司估值带来更高溢价，预计2014-2016年EPS为0.89、1.33元和2.03元，给予“推荐”评级。

　　风险因素：智慧城市投入延迟；政府资金紧张；费用控制不力。

　　(国联证券 杨春柳)