券商评级：权重暴涨藏玄机 27股成反弹领头羊

　　　　永清环保:土壤修复政策预期强烈,业绩稳步增长

　　类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：吴剑雄 日期：2014-04-08

　　报告关键要素:

　　永清环保是A股土壤修复概念唯一标的,越发强烈的土壤修复政策预期有望成为公司股价上涨的外部刺激因素,给予公司“增持”投资评级。

　　投资要点:

　　重金属土壤修复市场启动在即。国内土壤重金属污染形势十分严峻,有关土壤重金属污染防治的政策频频出台,政策力度前所未有,强有力的政策打开了土壤重金属治理的市场空间。可以预见,未来有关土壤修复的细化政策将会不断出台,而最为重要的资金来源也有望逐步得到落实。

　　公司在土壤修复领域具有先发优势。公司09开始涉足土壤修复,技术路径为重金属污染土壤离子矿化稳定化技术,目前在国内处于领先水平。公司在湖南湘江流域土壤重金属治理市场处于领先地位,且已经在江苏苏州和四川有项目。公司土壤修复药剂产能达到8万吨,已经开始实现对外销售。土壤修复业务将有望在15年之后开始爆发。

　　脱硫脱硝业务有望保持稳定增长。脱硫脱硝行业仍旧有很大的市场发展空间,公司在钢铁烧结脱硫等行业具有较强的市场竞争力。公司订单较充裕,未来依旧能保持较快的增长速度。垃圾焚烧发电有望成新增长点。公司新进入极具增长空间的垃圾焚烧发电行业,该业务有望成为公司新的利润增长点。

　　盈利预测及投资评级。预计公司2013-2015年营业收入分别为7.33亿元、9.88亿元和13.76亿元,增长率分别为28.99%、34.74%和39.39%;净利润分别为0.64亿元、1.00亿元和1.49亿元,增长率分别为19.38%、56.54%和48.32%。;每股收益分别为0.32元、0.50元和0.74元。国家环保政策执行力度有望逐步加强,公司是土壤修复政策最受益上市环保企业,我们初次给予公司“增持”投资评级。

　　风险提示。(1)政策执行力度达不到预期的政策风险;(2)市场竞争加剧和应收账款回收难的经营风险。