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　　恒星科技:受益下游复苏与退税,1季度同比扭亏

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2014-04-14

　　报告要点

　　事件描述

　　恒星科技发布2014年1季度业绩预告,报告期内公司实现归属于母公司净利润243.73万元~330.78万元,去年同期亏损174.10万元;2014年1季度实现EPS为0.004元~0.006元,2013年4季度EPS为0.04元。

　　事件评论

　　受益下游复苏及退税,1季度同比扭亏:公司1季度实现盈利主要受益于以下几点:1、受益于下游汽车行业依然的景气,同时公司自身持续不断的强化内部管理,钢帘线经营情况同比有明显恢复;2、随着光伏行业的回暖,公司超精细钢丝产品利润较去年同期也有了明显的提高;3、全资子公司恒星金属在2014年一季度收到340.67万元的福利企业退税并计入公司“营业外收入”,相应的增厚1季度利润。

　　期待下游需求的企稳带动盈利恢复:公司主要产品为钢帘线、钢绞线及超精细钢丝,下游需求的相对平稳与竞争格局的激烈是公司近几年业绩持续走弱的主要原因。公司根据市场格局已经主动调整原计划的1.5万吨超精细钢丝项目为年产3万吨钢帘线项目,战略上的主动调整为公司能够更好的发挥传统优势以适应激烈竞争的市场格局打下了坚实的基础。

　　预计公司2013、2014年EPS分别为0.07元和0.08元,维持“谨慎推荐”评级。