新股发行窗口期渐近 券商9股受益迎布局良机

　　西南证券:坐镇西南边陲，展现创新实力

　　西南证券 600369

　　研究机构：华融证券 分析师：赵莎莎 撰写日期：2014-04-10

　　核心观点

　　从宏观角度来看，西南证券未来的发展有两大依托:一是西部大开发和丝绸之路经济带为西部地区带来的发展机遇，有望为以西部地区为主要服务对象的西南证券提供良好的业务机会；二是证券行业创新改革的逐步推出，有望引领整个行业走向高速发展时期。 从业务角度来看，西南证券的业务亮点主要是新三板、并购重组以及创新业务。西南证券是首家控股股权交易中心的券商，而场外市场的发展将为其提供良好的发展机会；并购市场的客观前景也为投行业务去IPO化提供了补充性的业务机会；同时，西南证券通过收购西南期货、西证创新、西证股权等多家子公司，已经打造金融全产业链，未来有望迎来爆发性的增长，依托西南边陲，打造西南地区的金融航母。

　　投资建议

　　我们看好西南证券的地域优势，在西部大开发以及丝绸之路经济带的战略推动下，西部地区有望迎来经济大发展，而其中金融机构要发挥其服务于实体经济的本质作用，将起到至关重要的作用。另外，西南证券在新三板、并购业务、场外市场等创新业务方面已提前布局，同时通过收购子公司打造金融全产业链，我们看好其在创新业务方面的表现。 因此，我们对西南证券  （600369 股吧,行情,资讯,主力买卖）给出首次强烈推荐评级，14年目标价格11元。

　　盈利预测

　　我们预计2014、2015、2016年公司净利润分别为8.23亿元、10.38亿元、13.29亿元；预计2014、2015、2016年的EPS分别为0.29、0.37、0.47(考虑2014年定增影响)。

　　风险提示

　　监管部门对创新业务的支持力度会影响到公司的利润情况 大盘走低可能压制股票表现