三桶油探路油改 概念股有望爆发

　　中国石油：油气改革待破题

　　研究机构：东北证券撰写日期：2014.3.24

　　2013年，公司实现营业收入22581.24亿元，同比增长2.90%，实现净利润1295.77亿元，同比增长12.40%，公司拟派发期末红利每股0.15755元(含税)。

　　勘探与生产板块，实现经营利润1896.98亿元，减收252.57亿元；原油产量为9.329亿桶，同比增长1.80%，原油实现价格为4533元/吨，同比下降3.10%；天然气产量为793.40亿立方米，同比增长9.50%，天然气实现价格为1.226元/立方米，同比上升9.00%。

　　炼油与化工板块，实现经营利润-243.92亿元，减亏191.19亿元；加工原油9.923亿桶，同比下降2.00%，成品油产量为9028.2万吨，同比下降0.80%，乙烯产量为398.2万吨，同比增长7.90%。销售板块，实现经营利润75.62亿元，减收88.29亿元，完成成品油销售量15913.3万吨，同比增长3.80%。

　　天然气与管道板块，实现经营利润288.88亿元，增收309.98亿元。

　　基于对公司中下游业务好转的预期，以及油气改革对于公司股价激活的预期，对公司2014、2015和2016年的业绩预测至EPS分别为0.77元、0.88元和0.98元。维持对公司A股的投资评级为"推荐"。