机构解析：周三热点板块及个股探秘

　　化工：环氧丙烷价格反弹 荐7股

　　R22价格继续上涨。上周R22价格环比上涨9.52%。上周国内制冷剂R22价格继续高位拉涨，供应面平稳，终端空调仍处需求旺季，商家心态坚挺，对后市多看涨。由于生产配额限制及副产品盐酸的滞销，R22主力厂家开工多维持中低负荷，市场货源紧缺。R22下游需求尚可，价格虽高但商家仍按需拿货，预计R22价格仍有上行趋势，但预计空间不大。

　　二氯甲烷价格继续上涨。上周二氯甲烷价格环比上涨10.00%。上周二氯甲烷大幅拉涨，原料液氯强势上行支撑下，商家坚价心态浓厚，加之液氯进入轮修期，个别厂家氯化物装置继续轮检，供应面持续偏紧下，厂家拉涨意向积极，对后市多看涨。甲烷氯化物个别厂家仍在检修中，其他厂家开工负荷亦维持中高位，行业库存偏低，流通货源紧张，预计近期市场价格仍将继续上行。

　　环氧丙烷价格反弹。上周环氧丙烷价格环比上涨7.76%。上周国内PO价格上涨幅度累计超过1,000元/吨，PO厂家出货顺畅，市场货源略显紧俏。

　　分析本轮PO价格上涨的原因有：一是由于镇海炼化、山东鑫岳、石大胜华等装置停车检修；二是由于吉神装置暂未流通市场；三是由于丙烯小幅反弹，液氯价格高位运行。但考虑华东港口有大量进口PO货源，再考虑吉神随时可能投产，预计近期国内PO价格或将继续上涨，但幅度不大。

　　草甘膦价格继续下跌。上周草甘膦价格环比下跌4.80%。上周草甘膦市场依旧疲软。草甘膦主流成交价下调至3-3.10万元/吨，主流报价下调至3.2-3.35万元/吨。经过2009-2010年寒冬，草甘膦市场集中度逐步提到，主流公司产量约占70-90%的份额；环保是一个缓慢的过程，在当前市场局面下，生产商再不能如往昔，肆意排放三废，但还得观察政策执行力度。短期看草甘膦市场难言好转，由于上游甘氨酸市场供应量逐步宽松，草甘膦价格继续下跌可能性较大。

　　上周化工产品价格持平为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为27个，价格上涨的为28个，持平的达到63个，上周化工产品价格持平为主；就月度来看，价格上涨的产品为38个，下跌的为53个。近期化工产品价格转为持平为主，主要是由于目前化工虽然处于旺季，但需求依然较差。

　　关注R22和PO交易性机会。R22涨价受多方面因素推动，包括产能控制及开工率下降、作为ODS销售配额的管制、下游需求旺季以及成本涨价推动。短期来看涨价可能持续，并推动相关公司股价上涨。但由于R125等其他制冷剂产品产能严重过剩，且需求端支撑较弱，价格传导逻辑不通，再加上R22涨价对上市公司实际业绩影响相对较小，建议谨慎为主。

　　建议关注三爱富(600636.CH/人民币13.61，未有评级)、巨化股份(600160.CH/人民币5.57，未有评级)、滨化股份(601678.CH/人民币7.50，未有评级)的交易性机会。

　　我们建议买入公司业绩持续高增长、未来资产整合预期的沙隆达A(000553.CH/人民币12.05，买入)，维持推荐业绩确定性高的万华化学(600309.CH/人民币16.51，买入)、浙江龙盛(600352.CH/人民币15.94，未有评级)、江南高纤(600527.CH/人民币4.99，买入)、江南化工(002226.CH/人民币10.15，买入)、史丹利(002588.CH/人民币21.28，买入)、诺普信(002215.CH/人民币9.37，买入).(中银国际)

　　商业零售：大白马蓝筹有一定相对收益 荐6股

　　零售行业投资策略展望下周，随着周五的关于规范金融同业业务的文件出台，我们认为短期大盘仍然表现可能走淡，加上未来IPO的新股预期，我们建议客户短期回避类似创业板的高估值个股，题材股在熊市长期支撑高估值的难度较大，而短期低估值的蓝筹零售股可能受到避险需求，反而有一定相对收益，其中大商股份、欧亚集团、重庆百货、王府井、天虹商场、鄂武商、合肥百货等低估值百货品种，我们认为相对基本面信息较为公开，且皆属于蓝筹白马品种，短期继续下跌空间有限。而黄金珠宝股，前期估值仍然相对较高，我们认为受到金价影响以及去年同期高基数影响，短期仍然不建议投资者抄底，板块至少要到3季度才有反弹的可能性。题材板块中我们仍然看好开元投资未来6个月的股价表现，建议投资者逢低关注，我们对于国有企业改革板块短期我们建议投资者份逢高获利回吐，一方面短期IPO未来新股预期，部分资金有打新股的需求，另一方面国企改革股估值普遍较高，相对在大盘不稳定的情况下有一定估值下滑压力。我们下周推荐品种为：开元投资、王府井、天虹商场、大商股份(未评级)、欧亚集团、中百集团。

　　本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.76%和1.11%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.22%，同时跑输上证综指和深圳成指。

　　本周零售板块走势四平八稳，在申万28个一级子行业中名列15位，一周上涨0.22%，双双跑输沪深两市。在周期板块本周先抑后扬的节奏下，本周走势较好的是有政策放松预期的房地产以及部分周期行业品种，而消费板块整体走势较淡，其中医药和食品饮料等行业较好的消费行业反而本周垫底，一周下跌0.9%和0.98%，处于板块最落后位置。在统计局公布4月份社会零售销售总额增速不利的情况下，零售板块走势我们认为总体尚可，太多的不利消息以及政策面波动已经提前反映在目前的零售股价中，我们认为是目前零售板块相对抗跌的主要原因。

　　行业中本周走势较好的个股，仍然主要是围绕产业资本增持以及收购兼并预期的零售个股，其中步步高、银座、欧亚、中百集团等个股，一周走势较好，分别上涨10.9%、6.1%、4.3%、3.9%，而国企改革股仍然走势强劲，略超我们预期，其中上海物贸、友谊股份、益民集团等个股本周走势依然较好。而本周走势较弱的个股，主要有：1)黄金珠宝板块在黄金走势较弱，以及4月份黄金终端销售下滑较明显的情况下，老凤祥和明牌珠宝走势较弱，一周下跌6.0%和4.6%，2)上海家化由于公司管理层内部斗争公开化，本周走势继续走弱，一周下跌5.5%。

　　此外，我们坚定看好的开元投资，受到医院板块的拖累，一周下跌3.1%，走势较弱，我们认为公司基本面以及题材驱动仍然明显，7元以下建议逐渐吸筹，长期关注公司发展。(中银国际)