周四展望：重点布局十大板块优质股

　　移动互联消费每周观察(第十二期)：聚美优品海外上市，聚焦移动端

　　类别：行业研究机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司

　　移动互联消费：一周行情回顾

　　本周(5月12日-5月16日)上证综指涨0.76%，创业板指数跌2.55%，移动互联消费类股票表现分化。其中九州通、探路者、老板电器、九阳股份和索菲亚分别下跌5.52%、4.91%、4.5%4.23%和4.06%。而全通教育、众信旅游、步步高和中青旅分别上涨10.7%、9.47%、7.12%和6.68%。

　　移动互联消费：行业动态扫描

　　1。京东启动虚拟运营商业务，170号码月底发售；2。嘀嘀、快的同时宣布停止补贴，烧钱大战告一段落；3。聚美优品美国上市，首日大涨；4。支付宝秘密研发免费WiFi项目，抢占O2O入口；5。京东密谋B2B业务，或颠覆线下代理模式；6。淘宝火车票再次低调上线，移动端再次发力。

　　移动互联消费：A股要闻点击

　　1。富安娜  （002327 股吧,行情,资讯,主力买卖）：向激励对象授予限制性股票；2。腾邦国际  （600337 股吧,行情,资讯,主力买卖）：使用超募资金投资设立深圳市腾邦创投有限公司；3。中青旅  （600138 股吧,行情,资讯,主力买卖）：非公开发行股票；4。喜临门  （603008 股吧,行情,资讯,主力买卖）：参与设立基金项目的对外投资；5。步步高  （002251 股吧,行情,资讯,主力买卖）：投资设立全资子公司；6。美克股份  （600337 股吧,行情,资讯,主力买卖）：限制性股票激励计划第一期解锁。

　　移动互联消费：关键数据透视

　　1.2014Q1，中国在线视频市场规模为36.8亿元，环比下降17.5%，同比增长59.2%；2014Q1，中国在线视频广告市场规模为24.9亿元，环比下降18.6%，同比增长高达51.5%；2.2014Q1中国网络广告市场规模达到295.3亿元，同比增长53.1%，环比下降14.3%；3.2014Q1中国搜索引擎市场规模达到116.2亿元，环比下降1.7%，同比增长56.6% .(艾瑞咨询)

　　投资策略

　　聚美优品本周美国上市，公司主要看点在具有商业前景和爆发前景的移动端，2014Q1移动端销售额已经达到平台总成交额的49%。在线旅游行业的携程、去哪和途牛一季度移动端收入占比约为30%、31.7%和20%，艺龙的酒店业务移动端预订量占比为40%。积极布局移动端成为企业必然选择，也是打开企业成长空间的重要步骤。回归A股，我们继续推荐积极布局移动端、且有业绩支撑的在线旅游个股：众信旅游  （002707 股吧,行情,资讯,主力买卖）、腾邦国际  （300178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中青旅  （600138 股吧,行情,资讯,主力买卖）、探路者  （300005 股吧,行情,资讯,主力买卖）和张家界  （000430 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　风险提示

　　经济波动使得业绩低于预期的风险；2估值回调的风险；3政策风险。

　　纺织服装行业周报：安踏订货会数据逐季改善，利郎同样有望改善

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　核心观点：

　　1、 维持行业谨慎推荐。4月份终端零售依然非常低迷，市场对服装整个板块关注度较低；我们寻找板块中投资标的逻辑：1、去库存结束、调整到位后有所反弹标的，如中国利郎(产品性价比提升， 财务报表良性，秋季订货会中个位数增长)、报喜鸟(13年彻底清库存、HAZZYS 快发展，14年业绩弹性大).2、细分行业成长性相对较好的标的、以及新模式标的，如飞亚达(自主品牌拉动业绩稳定增长、低总市值、股价处于底部)、森马服饰(看好童装领域发展，服饰股中的成长型标的)、探路者(当前价位溢价消除，长期则要看行业整合和发展，及“户外旅行综合服务平台” 的建设)、海澜之家(渠道扩张继续、买断模式增加、分成比例变化，16年后新的增长驱动需观察).3、对于棉纺行业，我们推荐鲁泰A和华孚色纺，其中百隆东方和天虹纺织因为在越南产能较大、近期股价下跌明显。对于鲁泰A，我们想提醒投资者关注海外长绒棉价格依然处于高位、澳大利亚优质棉花依然处于高位，全球棉花下跌的主要是质量较差的细绒棉，因此以328级棉花价格走势和国内长绒棉价格走势推测鲁泰接单价格是不成立的，汇率维持在当前水平下，公司2014年EPS1.2元可能性较大； 公告成立优纤商务也绝有一定看点。对于华孚色纺，30多亿的总市值，股权激励已经授予，行权条件要求今年主营业绩增20%+， 考虑公司营业外收入较大，当前市值长期看绝对收益存在，但主业彻底见底向上更通畅的时点是2014年年底、细绒棉价格彻底触底时。

　　2、 板块上周表现回顾。上周，上证综指略有上涨，累计涨幅0.76%； 纺服板块总体涨幅0.27%，其中纺织制造涨0.29%，服装家纺涨0.25%。个股看，板块领涨前三公司为蓝鼎控股、美盛文化、ST 派神，领跌前三公司为华芳纺织、开开实业、探路者(创业板大幅下跌)。港股方面，领涨为莎莎国际、百丽国际、中国利郎； 领跌前三公司为天虹纺织、普拉达(汇丰将其评级下调)、互太纺织。

　　3、 公司重要公告及动态跟踪。动态跟踪-中国利郎：14秋季订货会中个位数增长、冬季有望好于秋季，具备一定投资价值；九牧王： 行业恢复估仍需等待，解禁后大股东减持暂无想法；探路者：三大战略打通，构建“多品牌+户外旅行服务平台+垂直电商”的户外生态体系。罗莱家纺：真正内部管理上改革始于2013年，保持线下优势同时更快占领线上市场；维持谨慎推荐评级。重要公告- 奥康鞋业：5月13日起继续停牌；美邦服饰：控股股东华服投资所持股份解除质押；天虹纺织：14日短暂停牌，越南工厂设施受南海示威人士损坏；宝胜国际：4月营收净额1.9亿美元，年增12%；特步国际：四季度订货会销售表现改善，首季度平均同店销售正增长；安踏体育：四季度订货会双位数增长，一季度同店销售中单位数增长；朗姿股份：15日复牌， 未能与交易对方达成一致；卡奴迪路：计划搭建“01MEN”微信公众平台；裕元集团发布14年一季度报告，净利润同比增长28.57%；鲁泰纺织：拟与北京毕世博设立合资公司鲁泰优纤；利兴：拆分之利标品牌于香港联交所主板上市；富安娜：调整公司限制性股票激励计划。

　　4、 行业重要数据。原料：(1)328级现货周均价17439元/吨(-0.18%)； Cotlook A:92.87美分/磅(-1.86%)；内外棉价差均值1442元/ 吨(12.13%)；长绒棉(137级)：31450元/吨(-0.16%)。进口长绒棉(美国PIMA 2级)：31530元/吨(-0.36%)。美元兑人民币汇率：6.2334(0.09%).(2)化纤：涤短：8737.33元/吨(-0.44%)；氨纶40D48900元/吨(-0.20%)。棉纱线：32支纯棉普梳纱24833元/吨(-0.20%).(3)黄金：上金所Au100g261.51元/g(+0.23%)；伦敦现货1,296.42美元/盎司(+0. 58%).

　　5、调研提醒：为更好的挖掘浙江、上海地区医药、旅游、服装、零售重点公司的投资机会，5.20-23银河证券跨团队组织报喜鸟(5.20温州)、海澜之家最大西服供应商(5.20温州)、通策医疗(5.21杭州)、泰格医药(5.21杭州)、美盛文化5.21(杭州)、康恩贝(5.22杭州)、宋城演艺(5.22杭州)、美邦服饰(5.23上海)、新世界(5.23上海)联合调研。

　　农林牧渔行业：持续推荐种畜禽(仔猪、种禽)养殖标的投资机会

　　类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　生猪养殖产业链：持续推荐仔猪类养殖标的补栏机会。

　　出栏肉猪均价至13.55 元/公斤，周环比上涨7.5%，同比上涨9.5%；三元仔猪出栏价22.6 元/公斤，周环比上涨5.4%，同比下跌7.7%。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-90 元/头。广东、福建等地五一节暴涨之后本周价格有所回落，但其他地区生猪价格开始稳步上行，全国平均猪价依然在持续上涨。端午节即将到来，终端市场需求将有所增加，若养殖户此时压栏惜售待端午节集中出售，猪价将会低于市场预期。虽然短期可能价格有波动，但我们认为猪价已经进入上涨复苏通道，大周期趋势已经向上，只不过上涨波幅及速度仍将受到4 月-6 月去产能情况，预计下半年运行区间在14-17 元/公斤。猪价上涨会持续至春节前，预计15 年上半年养殖行情仍是盈利状态。即使养殖户会在5-6 月开始陆续补母猪，这会对明年下半年或16 年猪价产生一定影响，但从目前到明年上半年生猪供应将会持续偏紧，猪价将会迎来一波上涨。总体观点：猪价已经右侧，畜禽投资第二波，优选仔猪类企业。近期继续推荐：天邦股份、正邦科技、雏鹰农牧。

　　禽类产业链：禽类产业链提前反转，近期关注种禽类标的。

　　山东潍坊地区肉鸡苗报价2.65 元/羽，周环比下跌25.4%；泰安六和鸭苗报价1.7 元/羽，周环比下跌15%。禽肉：山东潍坊毛鸡收购价为4.48元/斤，周环比下跌0.9%；禽类养殖总的来说需求在好转，而供给减少。祖代鸡目前大企业50 周以上的还在持续淘汰，14 年引种量也在按照109 万套总规模在进行，因此明年产能不会太大，当前父母代价格已经达到10 元/套，下半年运行区间13-18 元/套。商品代鸡苗价格预计下半年总体运行区间2.5-4 元/只。目前鸡和鸭屠宰企业库存都不大，因此毛鸡也在涨价。如果下半年猪价能上涨，更能带动鸡肉价格的上涨，那么商品代鸡苗价格也能维持在3 元/只以上。我们认为禽类产业链已经开始反转，目前除了父母代鸡苗还处于亏损状态，商品代鸡苗、毛鸡和屠宰链均盈利，因此二季度禽类上市公司环比大幅好转，投资者可果断布局。近期推荐：ST 民和、益生股份、新希望，圣农发展。

　　动保行业：继续推荐中国版“硕腾”--金宇集团！

　　公司一季报疫苗净利增长200%以上，预计未来2 年业绩仍将高速增长：公司14 年1 季度实现疫苗3.36 亿元，同比去年疫苗业务净利润增200%以上，超出市场预期。公司口蹄疫市场苗同增460%、政府招标苗同增40%共推动业绩大幅增长；未来储备品种陆续上市，产品线逐步丰富，布病疫苗预计14 年四季度推出，未来几年继续高增长可期。鉴于公司口蹄疫疫苗品质领先优势及未来新疫苗不断推出并放量，我们预计公司14/15/16 年EPS1.10/1.62/2.13 元，生物疫苗业务贡献净利润同比增速为64%/47%/32%，我们认为公司未来储备品种丰富，技术工艺领先优势明显，给予14 年EPS 35 倍PE，目标位38元，维持“推荐”投资评级，建议积极关注！水产饲料：销售即将进入季节性旺季。水产饲料逐渐进入旺季，从目前下游淡水鱼养殖情况来看，各地草鱼价格保持坚挺，特别是广东地区，5 斤以上大规格草鱼塘头价达到了8.2 元/公斤，主要原因是商品鱼存塘量少，供给不足，而消费并没有大幅减少。但华东地区草鱼价格略有下降，主要原因是鲫鱼、草鱼养殖面积扩张所导致。目前正值投苗季节，鱼价上涨有助于养殖户投苗积极性增强，水产料的销量也将会有所增长。推荐：通威股份、海大集团。

　　种业：玉米制种面积下降超预期关注玉米种业龙头。种业协会玉米种子分会在安徽合肥召开了2014 年年会，会议预计2015 年玉米种子市场将会出现转机：一是供过于求的严峻形势，使今年制种面积调减行为从大企业扩散到有库存压力的所有企业，仅有少数无库存企业和推出新品种的企业扩大了制种计划，预计2014 年全国杂交玉米整体制种面积将会下降40%左右。

　　二是三部委的联合打假行动取得阶段性成果，私繁滥制、套牌、假冒销售以及散装地下销售等违法行为猖獗的势头得到有效遏制。这些因素使玉米种子严重供过于求的局面将在2015 年有所缓解，行业将逐步走出低谷期。我们认为虽然2014 年形势依然严峻，但是具有优质品种和新品种的企业将会穿越周期，制种面积依然在增长，主要推荐登海种业、其次隆平高科。