板块投资策略大全:北京国改试点企业确定 6股抢占先机

　　金隅股份：受益京津冀城市圈建设和产业转移加速 买入评级

　　2014-04-09 类别：公司研究 机构：海通证券 研究员：周煜

　　[摘要]

　　2014年华北有望迎来水泥业务拐点。公司在京津冀地区分别拥有400、170、1700万吨熟料产能，三地熟料产能占公司总产能的80%左右，并且公司其余产能也都位于环绕京津冀地区一带，因此水泥业务主要受华北景气影响。供给端，2013年以来京津冀地区没有新增产能投放，供给收缩确定；此外，2013年11月-2014年3月，河北为整治大气污染，全线关停石家庄小磨粉站，这一措施有效改善了区域供给。我们认为政府对水泥、钢铁等高污染、高能耗行业的整治将日趋严格。

　　根据产能淘汰计划，河北2013-2017年累计淘汰落后水泥产能将达到6000万吨，2014年以来河北累计拆除小磨粉站产能已经达到800多万吨，(2013年底河北共有78条生产线，8838万吨熟料产能)占河北水泥总产能的5%以上，行业供给压力减少。需求端，石太二通道、邢衡高速等重点基建工程即将开工，华北水泥需求逐渐复苏。在需求保持稳定的情况下，华北水泥价格拐点临近。