高层万亿投资加码稳增长 铁路基建主题逆市升温(附股)

　　鼎汉技术:续近期特殊人员增持后 第三大股东再次增持股票

　　鼎汉技术 300011

　　研究机构：中国银河 分析师：王华君，陈显帆 撰写日期：2014-09-19

　　1.事件.

　　公司发布公告，公司持股5%以上股东、公司董事候选人、海兴电缆(现公司全资子公司)现任总经理阮寿国先生通过大宗交易和二级市场购买方式增持320 万股，交易均价为15.54 元。

　　2.我们的分析与判断.

　　(一)特殊人员增持后，第三大股东再次增持股票.

　　阮寿国先生为海兴电缆原股东，为公司第三大股东。本次增持320万股，是续9 月9 日董事长夫人增持125 万股之后的再次增持。本次增持主要基于看好公司目前发展状况和未来持续发展。本次增持后，阮寿国先生持股16.83%。公司在发行股份购买海兴电缆资产、募集配套资金中，公司主要高管参与了增发募集配套资金。公司核心高管拥有大量公司股票，高管利益与股东利益趋于一致。我们认为公司发展动力十足。

　　(二)跨界式发展；轨道交通投资建设业务将突破.

　　公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”，战略聚焦轨道交通领域，正努力“二次创业”，实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略，未来将 “跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。公司已与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议，通过工程总承包及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。

　　公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6 亿元；今年上半年新增订单2.65 亿元，同比增长231%。三大新业务车载辅助电源(今年上半年已中标1100 万元)、车载动态安全检测设备(已中标武广高铁；普速产品已在多地通过验收)、屏蔽门核心系统(已完全具备正线应用的技术条件)已获得突破。

　　(三)预计海兴电缆业绩将超预期；业绩将高增长.

　　公司三季报业绩预增80-110%。公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项。今年上半年海兴电缆完成净利润4540 万元。电缆加工和铺设为车辆生产第一个环节，海兴电缆在手订单充足，预计实际业绩将超预期。

　　3.投资建议.

　　不考虑海兴电缆收购，预计14-16 年EPS 为0.23/0.33/0.48 元，PE 为69/47/33 倍。考虑海兴电缆全年业绩，预计摊薄后实际备考EPS 为0.37/0.50/0.67 元，PE 为42/32/24 倍；公司明确提出未来将“跨界”发展，预计未来公司业绩仍有上调潜力，持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑，“跨界”发展低于预期。