政策驱动+上海国际车展 七只新能源汽车股价值凸显

　　新能源汽车板块17大概念股价值解析

　　个股点评：

　　中兴通讯:直挂云帆济沧海

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2014-10-23

　　运营商业务受益于国内4G的大规模投资，高确定性增长

　　我们预计2014-2016年，中国三大运营商4G总投资额约5360亿元人民币，中国移动TDLTE集采中兴通讯以34%的份额位居第一，中国电信LTE集采中兴通讯以32%的份额位居第一，中兴通讯将处于第一阵营分享盛宴。2014-2016年，中兴通讯从国内4G建设中获得的销售收入预计分别为234亿，291亿，306亿，产品的毛利率超过40%，这将大幅提升中兴通讯的业绩。

　　政企网业务快速成长，将成为集团重要的增长极

　　政企网市场的规模数十倍于传统的电信市常中兴政企网的亮点包括智慧城市、行业解决方案及企业信息化解决方案，荣获中国智慧城市标杆企业大奖。2014年，政企网业务总收入预计突破100亿元；2015-2018年，年复合增长率超过20%，政企网业务未来将成为中兴重要的收入增长极。

　　终端业务恢复增长，移动互联带来大市场

　　移动互联加大对智能终端的需求。中兴加大改革力度，大幅削减了低端机型及不盈利机型，削减幅度50%以上，集中力量做好主打产品，站稳1500元价格区间。中兴天机作为国礼赠送多国政要，极大提升品牌影响力。从2014年起，中兴终端业务将摆脱下降趋势，收入和利润恢复增长，预计2014-2016年终端收入分别为230亿，254亿，300亿。

　　盈利预测及估值

　　中兴通讯主营业务增长态势良好，预计2014-2016年公司EPS为0.82、1.08、1.46元/股，同比增长108.47%、31.30%、35.12%。