京津冀主题重回风口 保定区域概念股或“先行一步”

　　巨力索具:收购光伏电站，外延扩张迈出关键一步　　

　　预计公司2013-2015年每股收益为0.13元、0.48元、0.7元，对应动态PE为56X、16X、11X。我们认为本次收购标志着公司外延式扩张迈出关键一步，考虑到未来两年海工及军工索具的放量带来的业绩高增长，目前估值水平有显着提升空间，我们维持“强烈推荐”评级。

　　事件:公司拟以自有资金3800万元向关联公司巨力新能源购买“10MW光伏屋顶发电项目”资产，并签订《光伏电站出让合同》；交易标的概述:巨力新能源“10MW光伏屋顶发电项目”位于河北省保定市徐水县索具工业园厂区的屋顶和新能源工业园西侧草坪，预计使用年限25年，使用240Wp多晶硅太阳能光伏组件41700块，太阳能电池板支架主要采用固定倾角方式，部分区域采用跟踪式光伏支架；系统年均等效满负荷运行小时数在1366小时，每年可向企业提供1008万千瓦时的绿色电能。

　　此次收购对公司影响:1)具有良好的经济效益。此电站项目以平均含税工业电价0.71元/千瓦时计算，公司每年可节约电费715.68万元；如按预计使用年限25年计算，在使用5.3年左右即可收回成本。2)公司在传统索具需求增速放缓的情况下，积极寻求外延式扩张，本次收购宣布上市公司正式进入光伏领域；3)购买新能源资产标志着公司在外延式扩张迈出了关键一步，我们认为公司后续的多元化发展可能性增加。

　　海工和军工索具将放量，明年业绩更值得期待:1)我国能源的巨大缺口、高油价、政治考虑等因素促使我国开发深海油气的动力不断增强。保守估计到2015年中国海上油气装备国际市场份额提高到15%，将达到90亿美元以上，是2012年两倍。随着开采深度的增加，浮式钻井平台和移动式生产系统将成为未来海工平台的主流，系泊系统由传统的悬链线系泊系统发展到深海钻采平台所采用的张紧系泊系统，综合考虑我国海工装备市场规模及中海油石油平台建造规划，海工索具年新增需求将达到15亿元以上。公司将凭借在索具领域无可撼动的优势独享海工索具特别是系泊索的巨大市场。2)国安委的设立将推动军工行业迎来高景气点。索具在军工中用途极其广泛，公司钢性及柔性索具产品及设计方案普遍应用于海、陆、空三军各类装备的运输、捆绑、加固应用于陆军坦克、装甲车等重型武器的牵引，随着公司与军方的合作不断深入，公司军用索具产品放量同样值得期待。

　　风险提示:新产品产能释放低于预期。